>> 浙商證券-羅博特科(300757)點評報告：與新疆新能源公司探討HJT電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展；銅電鍍項目積極推進-221205
| 上傳日期： |
2022/12/6 |
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| 730KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邱世梁,王華君,林子堯 |
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事件：12月2日晚間，公司官方公眾號發(fā)布新疆建投蔚來科技及新疆絲路新能源高管一行蒞臨參訪公司。
新疆建投蔚來科技、新疆絲路新能源高管參訪公司，探討異質(zhì)結(jié)電池行業(yè)發(fā)展
據(jù)公司官方公眾號，12月1日，新疆建投蔚來科技、新疆絲路新能源高管參訪公司，雙方圍繞異質(zhì)結(jié)電池產(chǎn)業(yè)化技術(shù)路線發(fā)展、市場競爭和發(fā)展空間等話題展開探討。根據(jù)新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團公共資源交易信息網(wǎng)，絲路新能源于2022年4月光伏項目招標(biāo)年產(chǎn)2.35GW異質(zhì)結(jié)光伏電池及2GW組件生產(chǎn)線項目（EPC），中國電建集團中標(biāo)。
銅電鍍項目正積極推進，公司有望成為電池工藝設(shè)備新進入者
公司在光伏電池片自動化設(shè)備領(lǐng)域布局領(lǐng)先，具備PERC、TOPCon、HJT整線自動化能力的同時，具備銅電鍍異質(zhì)結(jié)量產(chǎn)化應(yīng)用技術(shù)基礎(chǔ)，未來有望成為電池工藝設(shè)備新進入者。根據(jù)11月公司公告，銅電鍍項目正在積極推進中，預(yù)計12月將在合作客戶端逐步完成銅電鍍設(shè)備的樣機配套并安排在客戶現(xiàn)場進行測試。
受益于TOPcon電池片大擴產(chǎn)，主業(yè)光伏自動化設(shè)備盈利能力有望提升
目前TOPCon電池脫穎而出，行業(yè)已有近40GWTOPCon電池投產(chǎn)。晶科、天合、中來、晶澳、通威、上機、鈞達等均有不同規(guī)模擴產(chǎn)計劃，預(yù)計2022年TOPCon電池擴產(chǎn)有望超過80GW，2023-2025年年均擴產(chǎn)有望超200GW。公司作為國內(nèi)光伏自動化龍頭，積極布局TOPCon相關(guān)領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新，受益TOPCon電池片大擴產(chǎn)，公司中報披露在手訂單金額約10.7億元，同比大幅度增長，近期獲天合1.13億訂單，預(yù)計2023年主營業(yè)務(wù)盈利能力將提升。
展望未來：“新能源+泛半導(dǎo)體”雙主業(yè)發(fā)展，未來市值存在較大向上空間
1）ficonTEC：受疫情等因素技術(shù)性原因終止，后續(xù)將在時機成熟、各方面條件具備后，再行重啟重組，預(yù)計未來將進一步提升公司整體估值；2）光伏工藝設(shè)備：2023年HJT有望與PERC電池成本打平，相關(guān)HJT工藝設(shè)備市場空間有望迅速打開；3）泛半導(dǎo)體工藝設(shè)備：產(chǎn)品可對比芯源微、盛美上海；綜合來看，預(yù)計未來公司總市值仍存在較大向上空間。
盈利預(yù)測
預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為0.4/1.3/2.3億元，2023-2024年同比增長187%/81%，對應(yīng)PE 129/45/25X。公司作為高端自動化設(shè)備龍頭，未來新能源、泛半導(dǎo)體有望雙輪驅(qū)動業(yè)績增長，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
1）新技術(shù)拓展不及預(yù)期；2）疫情影響訂單交付
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