>> 致富證券-美國(guó)11月非農(nóng)數(shù)據(jù)快評(píng)-221206
| 上傳日期： |
2022/12/6 |
大小： |
311KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
致富證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
余琦 |
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事件：
美國(guó)最新公布的非農(nóng)報(bào)告顯示：11月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為26.3萬(wàn)人（上月新增28.4萬(wàn)人，市場(chǎng)預(yù)期增加20萬(wàn)人）；失業(yè)率為3.7%（上月3.7%，市場(chǎng)預(yù)期3.7%）；勞動(dòng)參與率62.1%（上月62.2%，市場(chǎng)預(yù)期62.3%）；平均時(shí)薪同比上漲5.1%（上月上漲4.9%，市場(chǎng)預(yù)期上漲4.6%），環(huán)比上漲0.6%（上月上漲0.5%，市場(chǎng)預(yù)期上漲0.3%）。
點(diǎn)評(píng)：
1、11月美國(guó)非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)為26.3萬(wàn)人，相比上月小幅回落2.1萬(wàn)人，但仍高于市場(chǎng)預(yù)期20萬(wàn)人。主要來(lái)自休閑住宿行業(yè)新增8.8萬(wàn)人，教育保健行業(yè)新增8.2萬(wàn)人，以及政府部門新增4.2萬(wàn)人。貿(mào)易、運(yùn)輸及能源行業(yè)則逆勢(shì)減少2.99萬(wàn)人，原因可能是美國(guó)鐵路工人持續(xù)不斷的罷工。
2、從總體就業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，目前美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)完全恢復(fù)至疫情之前（2019年）的水平。11月季調(diào)后的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)總計(jì)1.535億，相比疫情前增加155萬(wàn)人，增幅為1.02%，但各行業(yè)就業(yè)情況依然存在較大差異。具體看，建筑業(yè)相比疫情前增加19.5萬(wàn)人，增幅為2.58%；制造業(yè)相比疫情前增加6.8萬(wàn)人，增幅為0.53%；貿(mào)易運(yùn)輸和能源相比疫情前增加9.49萬(wàn)人，增幅為0.61%；商業(yè)服務(wù)相比疫情前增加95.6萬(wàn)人，增幅為4.45%；教育醫(yī)療相比疫情前增加34.1萬(wàn)人，增幅為1.39%。然而，受疫情影響最大的休閑住宿相比疫情前依然存在78.1萬(wàn)的較大缺口，缺口比例高達(dá)4.65%。同時(shí)，政府部門相比疫情前缺口為26.1萬(wàn)人，缺口比例為1.15%。
3、職位空缺率相比上月雖然有所回落，但依然保持在自2000年以來(lái)的歷史最高點(diǎn)附近，表明目前美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)依然存在較為嚴(yán)重的供需缺口。其中，相比疫情前，職位空缺率增幅較大的行業(yè)主要包括：休閑餐飲業(yè)（職位空缺率為9%，相比疫情前增加3.8個(gè)百分點(diǎn)）；教育醫(yī)療業(yè)（職位空缺率為8.1%，相比疫情前增加3.4個(gè)百分點(diǎn)）；制造業(yè)（職位空缺率為5.5%，相比疫情前增加2.8個(gè)百分點(diǎn)）；商業(yè)服務(wù)業(yè)（職位空缺率為7.4%，相比疫情前增加2個(gè)百分點(diǎn)）；建筑業(yè)（職位空缺率為4.6%，相比疫情前增加1.8個(gè)百分點(diǎn)）。零售業(yè)、貿(mào)易運(yùn)輸公用行業(yè)和政府部門職位空缺率增幅相對(duì)較小，勞動(dòng)力供給存在較大的行業(yè)差異。
4、11月份美國(guó)非農(nóng)平均時(shí)薪、周薪依然持續(xù)上漲。其中，平均時(shí)薪為32.82美元，平均周薪為1129.01美元，均遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。由于勞動(dòng)力薪資依然保持較快增長(zhǎng)，在工資-通脹的螺旋支撐下，有可能會(huì)延緩后期通脹回落的速度。
5、雖然11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超市場(chǎng)預(yù)期，但數(shù)據(jù)公布后，10年期美債收益率僅表現(xiàn)為沖高回落。由于此前公布的美國(guó)10月核心通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，一定程度上已經(jīng)緩和市場(chǎng)對(duì)通脹繼續(xù)攀高的擔(dān)憂。我們維持12月美聯(lián)儲(chǔ)加息50個(gè)基點(diǎn)的判斷；十年期美債收益率大概率已經(jīng)觸頂，短期維持3.5-4%區(qū)間震蕩，中長(zhǎng)期將逐步下行。美元指數(shù)近期在美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩的預(yù)期下，已經(jīng)從11月初的112回落至105，我們維持美元指數(shù)短期在110-115區(qū)間筑頂，中長(zhǎng)期將逐步回落的判斷。美股短期仍在反彈窗口中，中長(zhǎng)期在美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的壓力下，仍有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
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