>> 遠東資信-《2022年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》解讀：央行下調(diào)政策利率，地產(chǎn)紓困力度不斷加大-221202
| 上傳日期： |
2022/12/6 |
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來源： |
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作者： |
陳浩川,于昊翔 |
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在《2022年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中，央行回顧了2022年第三季度貨幣政策的實施情況，堅持2022年第三季度“按照‘疫情要防住、經(jīng)濟要穩(wěn)住、發(fā)展要安全’的要求，落實好穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)措施，把穩(wěn)增長放在更加突出的位置，加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，引導金融機構(gòu)有力支持實體經(jīng)濟特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、基礎(chǔ)設施等領(lǐng)域，堅決支持穩(wěn)住經(jīng)濟大盤”。
央行貨幣政策執(zhí)行重點工作方面，2022年第三季度，央行下調(diào)公開市場7天期逆回購和1年期MLF中標利率，分別下調(diào)10個基點至2.0%和2.75%。同時，將外匯存款準備金率從8%繼續(xù)調(diào)降至6%，釋放外匯流動性約170億美元。此次下調(diào)外匯存款準備金率是央行釋放出外匯市場“穩(wěn)”的信號，有助于人民幣匯率保持穩(wěn)定。
央行報告在貨幣政策上的重點關(guān)注事項方面，人民銀行、銀保監(jiān)會發(fā)布通知，決定階段性放寬部分城市首套住房貸款利率下限。同時，自2022年10月1日起，人民銀行下調(diào)了首套個人住房公積金貸款利率0.15個百分點，5年以下（含5年）和5年以上利率分別調(diào)整為2.6%和3.1%。此輪政策階段性調(diào)整從全國層面和地方層面雙管齊下，同步支持居民剛性住房需求。
此外，人民銀行設立設備更新改造專項再貸款，額度2000億元以上，支持金融機構(gòu)以不高于3.2%的利率向相關(guān)領(lǐng)域內(nèi)的企業(yè)設備更新改造提供貸款。推進經(jīng)濟社會發(fā)展薄弱領(lǐng)域進行設備更新改造，有利于擴大制造業(yè)市場需求，促進社會領(lǐng)域、新基建和制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級等等領(lǐng)域的更新投資。
宏觀經(jīng)濟方面，三季度我國經(jīng)濟明顯回升，總體呈現(xiàn)恢復向好發(fā)展態(tài)勢。央行認為，第三季度GDP同比增長3.9%，比二季度加快3.5個百分點，穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)措施效能不斷釋放。工業(yè)發(fā)展快速回升，市場信心有所增強；居民收入增長與經(jīng)濟增長基本同步，企業(yè)投資活動總體改善。國際方面，全球通脹仍維持高位，主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策延續(xù)收緊態(tài)勢，在穩(wěn)物價和穩(wěn)增長之間艱難權(quán)衡，疊加地緣政治沖突、疫情蔓延和能源食品危機等諸多因素擾動，世界經(jīng)濟活動普遍放緩。
下一階段，加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，搞好跨周期調(diào)節(jié)，兼顧短期和長期、經(jīng)濟增長和物價穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡，堅持不搞“大水漫灌”，不超發(fā)貨幣，為實體經(jīng)濟提供更有力、更高質(zhì)量的支持。保持流動性合理充裕，指導政策性、開發(fā)性銀行用好用足政策性開發(fā)性金融工具額度和8000億元新增信貸額度，引導商業(yè)銀行擴大中長期貸款投放，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模合理增長，力爭經(jīng)濟運行實現(xiàn)更好結(jié)果。
央行于2022年11月16日發(fā)布了《2022年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》（下稱“第三季度報告”）。在第三季度報告中，央行回顧了2022年第三季度的貨幣政策實施情況，包括靈活運用公開市場操作、中期借貸便利（MLF）等工具保持流動性合理充裕，下調(diào)政策利率，調(diào)整金融機構(gòu)外匯存款準備金率等。央行認為，2022年第三季度“按照‘疫情要防住、經(jīng)濟要穩(wěn)住、發(fā)展要安全’的要求，落實好穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)措施，把穩(wěn)增長放在更加突出的位置，加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，引導金融機構(gòu)有力支持實體經(jīng)濟特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、基礎(chǔ)設施等領(lǐng)域，堅決支持穩(wěn)住經(jīng)濟大盤”。
在述及下一階段主要政策思路時，央行表示要高度重視未來通脹升溫的潛在可能性，特別是需求側(cè)的變化。央行強調(diào)“指導政策性、開發(fā)性銀行用好用足政策性開發(fā)性金融工具額度和8000億元新增信貸額度，引導商業(yè)銀行擴大中長期貸款投放”。和上期報告相比，本期報告刪除了“發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能”等表述。
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