>> 遠(yuǎn)東資信-金融16條及“第三支箭”重啟相關(guān)政策點(diǎn)評(píng)：三“箭”齊發(fā)，優(yōu)質(zhì)房企迎來(lái)信用修復(fù)-221202
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2022/12/6 |
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作者： |
曹曉婧 |
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11月房地產(chǎn)利好政策集中出臺(tái)，主要有“第二支箭”擴(kuò)容、允許開展保函置換監(jiān)管資金業(yè)務(wù)、金融16條、恢復(fù)房企股權(quán)融資等。本文認(rèn)為這主要是在商品房銷售市場(chǎng)持續(xù)疲軟、市場(chǎng)信心持續(xù)低迷、房企流動(dòng)性未發(fā)生根本改善背景下的一次“保企業(yè)”行為。
本文對(duì)近期發(fā)布的金融16條及“第三支箭”重啟政策進(jìn)行了解讀。從政策內(nèi)容上看，既有存量政策又有增量政策，既有需求側(cè)政策又有供給側(cè)政策，其中以幫助民營(yíng)房企拓寬融資渠道為新增重點(diǎn)內(nèi)容；從政策目的上看，本輪政策意在統(tǒng)一和強(qiáng)化前期政策方向，防范房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，加速推進(jìn)“保交樓”等工作落實(shí)；從政策落實(shí)情況看，已有21家房企獲得銀行意向性融資支持、累計(jì)簽約額度超2萬(wàn)億元，已有福星股份、世茂股份等首批房企響應(yīng)“第三支箭”政策發(fā)布再融資公告。
房地產(chǎn)股債市場(chǎng)對(duì)近期政策的反應(yīng)也十分強(qiáng)烈，以估值修復(fù)和信用修復(fù)行情為主。但商品房銷售市場(chǎng)暫未有明顯復(fù)蘇跡象，本文認(rèn)為這主要是受近期各地疫情散發(fā)、“保交樓”項(xiàng)目尚未大量竣工交付至購(gòu)房者，導(dǎo)致居民對(duì)收入及樓市信心尚未恢復(fù)的影響。本輪“保企業(yè)”政策有望恢復(fù)個(gè)人及機(jī)構(gòu)投資者對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)信心，通過(guò)信貸、債券、股權(quán)等融資方式給房企注入現(xiàn)金流促使項(xiàng)目竣工交付，“保交樓”政策落實(shí)后，有望帶動(dòng)剛需及改善性需求的前期推遲購(gòu)房者入市。但該過(guò)程傳導(dǎo)需要時(shí)間，實(shí)際效果還待觀察。
展望未來(lái)，行業(yè)信用將進(jìn)一步分化，行業(yè)企穩(wěn)還需等待銷售市場(chǎng)復(fù)蘇。目前部分聚焦主業(yè)、資質(zhì)優(yōu)良的民營(yíng)房企已獲得實(shí)質(zhì)性資金用于項(xiàng)目開發(fā)，后續(xù)更多優(yōu)質(zhì)民營(yíng)房企有望受益政策迎來(lái)信用修復(fù)；與此同時(shí)，負(fù)債驅(qū)動(dòng)型的房企將加速出清，高信用的國(guó)有房企有望通過(guò)兼并收購(gòu)實(shí)現(xiàn)一定程度的規(guī)模擴(kuò)張。但房地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)還是要依賴于商品房市場(chǎng)復(fù)蘇，需要持續(xù)關(guān)注疫情政策、“保交樓”進(jìn)展及各地因城施策動(dòng)態(tài)。
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