>> 國元證券-ETF月報：2022年12月ETF組合及投資邏輯-221205
| 上傳日期： |
2022/12/6 |
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| 685KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊為敩,朱定豪,孟子君 |
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市場策略
十一月市場，于內(nèi)而言看到了經(jīng)濟的持續(xù)改善及市場情緒的逐漸緩和，內(nèi)部環(huán)境穩(wěn)定性有所提升，處于估值低位的A股市場，積累了階段性反彈的力量，有一輪明顯的月度修復(fù)行情。地產(chǎn)政策的出臺和疫情態(tài)度的變化給市場帶來了比較多的信心，11月地產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的板塊漲幅明顯，同時疫情受損較多的旅酒等消費板塊也有不錯修復(fù)?；久嫔先蚪?jīng)濟衰退漸行漸近，國內(nèi)經(jīng)濟仍在筑底區(qū)間，弱復(fù)蘇下邊際改善；流動性上美聯(lián)儲加息預(yù)期已過最緊時刻，國內(nèi)則降準(zhǔn)進一步呵護年末流動性環(huán)境，穩(wěn)健偏松的基調(diào)沒有改變。內(nèi)外部環(huán)境核心因素并未質(zhì)變，既有邊際向好的利多因素，也有依然存在的內(nèi)外部挑戰(zhàn)。
當(dāng)下位置看法：整體來看，市場整體環(huán)境和預(yù)期趨勢有所好轉(zhuǎn)，但是近期疫情擾動多地齊發(fā)，后續(xù)疫情發(fā)展仍有較大不確定性，當(dāng)前在流動性和基本面支撐，市場下行空間不大，但基于內(nèi)外部宏觀環(huán)境、增量資金現(xiàn)實情況等來看，市場短期也缺乏持續(xù)上漲的動力，大概率維持震蕩格局，存量博弈下行業(yè)輪動較快，均衡配置更佳。12月相關(guān)會議可能會對市場投資方向有一定引導(dǎo)。
行業(yè)選擇上，關(guān)注幾條線索：其一，受益于政策邊際調(diào)整的板塊，如防疫政策優(yōu)化趨勢下的醫(yī)藥、消費品類，以及地產(chǎn)政策支持下的地產(chǎn)及其產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)板塊等；其二，安全發(fā)展主線，信創(chuàng)、軍工、自主可控等具有政策支持、景氣度尚可，仍有機會；其三，成長板塊（風(fēng)光儲車等）雖中長期邏輯未改，但要警惕短期風(fēng)險，市場整體行情回暖的過程中才會有更好的相對收益，當(dāng)下環(huán)境中行業(yè)輪動快，資金存量博弈下可能有蹺蹺板效應(yīng)及短期機會。
風(fēng)險提示
疫情發(fā)展超預(yù)期風(fēng)險，國內(nèi)外經(jīng)濟政策變化風(fēng)險，國際政治環(huán)境變化超預(yù)期風(fēng)險。
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