>> 東亞前海證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)點(diǎn)評報告：如何看待美國阿拉巴馬州出現(xiàn)禽流感疫情？-221208
| 上傳日期： |
2022/12/8 |
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作者： |
汪玲 |
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事件
12月6日，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部網(wǎng)站信息，美國阿拉巴馬州出現(xiàn)高致病性禽流感。
點(diǎn)評
阿拉巴馬州出現(xiàn)禽流感疫情，引種受限進(jìn)一步加劇。美國為我國白羽雞祖代種雞主要供種國，主要供種地包括田納西州、密西西比州和阿拉巴馬州。此前，田納西州和密西西比州均已發(fā)生禽流感疫情，且最新病例均發(fā)生在11月中旬。12月6日阿拉巴馬州確認(rèn)出現(xiàn)高致病性禽流感疫情。截至2022年12月6日，美國已有47個州暴發(fā)禽流感疫情，5287萬只禽類受影響。根據(jù)引種相關(guān)規(guī)定，涉疫區(qū)3個月無新增禽流感病例才可能恢復(fù)引種；而我國海關(guān)總署審批則更為嚴(yán)格，涉疫區(qū)往往在3-6個月時間內(nèi)未出現(xiàn)禽流感疫情，國內(nèi)才可能恢復(fù)引種。目前美國主要供種州均發(fā)生禽流感疫情，引種受限進(jìn)一步加劇。
12月引種難度加大，祖代雞供給短缺或?qū)⒓觿?。截至目前?、6、7、10、11月我國均未從海外引種，阿拉巴馬州暴發(fā)禽流感疫情影響下，12月引種難度進(jìn)一步加大，2022年全年祖代更新量預(yù)計(jì)80-85萬套左右，和行業(yè)需求均衡水平120萬套相比，存在30%左右的供給缺口。目前美國三大供種州最新病例均發(fā)生在11-12月，考慮到引種恢復(fù)時間期限，2023Q1低引種態(tài)勢確定性較強(qiáng)，供給收縮邏輯進(jìn)一步加強(qiáng)。
引種缺口已傳導(dǎo)至父母代，2023Q1父母代雞苗價格有望再創(chuàng)新高。目前祖代引種缺口已傳導(dǎo)至父母代，12月父母代雞苗報價較11月漲幅高達(dá)150%。展望未來，5-11月的祖代供給缺口將作用于7個月后的父母代雞苗供給收縮，對應(yīng)2022年11月至2023年上半年父母代雞苗供給減量，疊加引種受限催化，我們預(yù)計(jì)2023Q1父母代雞苗價格有望再創(chuàng)新高。
投資建議
5-11月海外引種受阻影響下，2022年祖代雞供給短缺態(tài)勢已確立。目前美國主要供種州均已發(fā)生禽流感疫情，祖代雞引種受限持續(xù)至2023Q1確定性加強(qiáng)。展望未來，祖代雞供給缺口將逐步傳導(dǎo)至父母代和商品代，產(chǎn)業(yè)鏈各企業(yè)將依次受益。建議關(guān)注：圣農(nóng)發(fā)展【自研品種sz901打破種源壟斷，全產(chǎn)業(yè)鏈一體化龍頭企業(yè)】，益生股份【受益于種雞高盈利性以及苗價高彈性，業(yè)績有望迎來爆發(fā)式增長】；相關(guān)標(biāo)的：民和股份【苗價高彈性有望帶來業(yè)績高增，布局下游熟食板塊盈利能力有望進(jìn)一步提升】。
風(fēng)險提示
原材料價格波動的風(fēng)險、發(fā)生疫病的風(fēng)險、雞肉價格下行的風(fēng)險。
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