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貴金屬行情及展望
　　日內行情：
　　隨著美聯(lián)儲議息會議日期的臨近以及美國周度失業(yè)數(shù)據(jù)自低位回升，美聯(lián)儲放緩緊縮步伐預期再次主導金融市場，美元指數(shù)偏弱調整至104.5附近，倫敦黃金再次測試1800美元/盎司，中國穩(wěn)增長預期推動白銀等工業(yè)金屬偏強運行。由于美聯(lián)儲有可能從12月份開始放緩緊縮步伐，美元匯率在多個利空因素影響下轉為高位盤整，10月份以來貴金屬整體偏強，但要警惕利多出盡后的回落可能性。由于近期人民幣兌美元匯率與美元指數(shù)的負相關性顯著增強，國內金銀總體上跟隨外盤走勢但幅度偏小。
　　中線行情：
　　11月份以來，由于經濟數(shù)據(jù)顯示美國就業(yè)市場緊俏形勢有所緩和，美國通脹壓力全面緩解，以及共和黨將在中期選舉過后掌控眾議院，市場普遍預期美聯(lián)儲將在12月放緩緊縮步伐，甚至本輪緊縮頂峰政策利率水平也可能降低，美元指數(shù)從偏強運行轉為高位盤整，美債10年期利率大幅回落，貴金屬則大幅反彈。我們認為美聯(lián)儲放緩緊縮步伐相當于貴金屬的二階利空因素消除，短期內貴金屬有繼續(xù)反彈動力；但美聯(lián)儲繼續(xù)緊縮意味著貴金屬的一階利空因素仍在繼續(xù)強化，ETF持倉數(shù)據(jù)顯示現(xiàn)貨投資者還沒有回歸貴金屬市場，因此我們對本輪貴金屬反彈幅度持謹慎態(tài)度，倫敦黃金上方壓力水平為1810美元/盎司和1833美元/盎司。由于近期人民幣兌美元匯率與美元指數(shù)基本上反向波動，因此國內金銀價格上漲幅度相對有限。