>> 中信期貨-7500億元特別國(guó)債發(fā)行點(diǎn)評(píng)：到期續(xù)作，無(wú)需過(guò)于擔(dān)憂-221209
| 上傳日期： |
2022/12/9 |
大小： |
179KB |
| 格式： |
pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
中信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
張菁 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
事件:財(cái)政部12月9日發(fā)布《關(guān)于2022年特別國(guó)債發(fā)行工作有關(guān)事宜的通知》稱(chēng)、為籌集財(cái)政資金，支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)事重發(fā)展。財(cái)政部決定發(fā)行2022年特別國(guó)債。本期國(guó)債為3年期固定利率附息債。發(fā)行面值7500億元?？梢陨鲜薪灰?。發(fā)行方式為在全國(guó)銀行閏債券市場(chǎng)面向凌內(nèi)有關(guān)銀行定向發(fā)行、央行將而向有關(guān)銀行開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作。
點(diǎn)評(píng):本次發(fā)行的特別國(guó)債主要對(duì)應(yīng)12月到繃特別國(guó)債的續(xù)作。不影響國(guó)債凈融資，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性影響有限、無(wú)雷過(guò)于擔(dān)憂
1、2007年、為加強(qiáng)外匯儲(chǔ)備管理以及解決外匯占款帶來(lái)的流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題、財(cái)政部發(fā)行1.55萬(wàn)億元特別國(guó)情。其中定向發(fā)行1.35萬(wàn)億元。本次12月即將到期的7500億元即屬于這一范疇。2007年6月、全國(guó)人大常委會(huì)審議通過(guò)《國(guó)務(wù)院關(guān)于提請(qǐng)審議財(cái)政部發(fā)行特別國(guó)債購(gòu)買(mǎi)外匯及調(diào)整2007年末國(guó)債余額限額的議案》，批準(zhǔn)財(cái)政部發(fā)行特別國(guó)債用以購(gòu)買(mǎi)外匯，并作為中投公司的資本金。2007年發(fā)行的1.55萬(wàn)億元特別國(guó)債中1.35萬(wàn)億元為定向發(fā)行，其中6000億元特別國(guó)債于2017年8月到期，7500億元將于今年12月到期，財(cái)政部曾在2017年8月對(duì)到期特別國(guó)債進(jìn)行了全額續(xù)作，而此次發(fā)行7500億元特別國(guó)債同樣對(duì)應(yīng)于到期特別國(guó)債的續(xù)作。
2、特別國(guó)債等額續(xù)作并不會(huì)影響國(guó)情凈融資規(guī)模。對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)計(jì)影響有限。因此無(wú)雷過(guò)于擔(dān)憂。從國(guó)債凈融資規(guī)模來(lái)看，和前幾年相比，今年國(guó)債發(fā)行進(jìn)度整體適中。2021年時(shí)財(cái)政有所蓄力，政府債券整體發(fā)行進(jìn)度都偏慢,地方債發(fā)行節(jié)奏后置，國(guó)債凈融資規(guī)模相較于年度計(jì)劃也明顯偏低。今年地方債發(fā)行大幅前置、國(guó)債發(fā)行雖然可能存在一定錯(cuò)峰，不過(guò)從當(dāng)前進(jìn)度來(lái)看，整體和前幾年較為類(lèi)似。按照2.65萬(wàn)億元測(cè)算、則12月還剩余不到3000億元凈融資規(guī)模，疊加今年地方債已基本發(fā)行完畢,國(guó)債發(fā)行對(duì)市場(chǎng)影響或有限，而本次當(dāng)前定向發(fā)行的7500億元特別國(guó)債也并不會(huì)影響國(guó)債凈融資規(guī)模的變動(dòng)
3、近期中火政治局會(huì)詼釋放明年財(cái)政仍將積極發(fā)力的信號(hào)。不過(guò)此次特別國(guó)債發(fā)行更多為續(xù)作目的、并不能反唉明年財(cái)政積極發(fā)力的程度。12月中央政治局會(huì)議提到“繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策、加強(qiáng)各類(lèi)政策協(xié)調(diào)配合，優(yōu)化疫情防控措施、形成共促高質(zhì)量發(fā)展的合力”，并且強(qiáng)調(diào)“積極的財(cái)政政策要加力提效”，釋放穩(wěn)增長(zhǎng)中財(cái)政仍將延續(xù)發(fā)力的信號(hào)。明年在外需或有所轉(zhuǎn)弱的背景下，穩(wěn)增長(zhǎng)需要更多依靠?jī)?nèi)需拉動(dòng)，財(cái)政端仍需進(jìn)行逆周期的積極發(fā)力。當(dāng)前中央政治局會(huì)議已經(jīng)釋放明年財(cái)政仍將積極的信號(hào)，而此次特別國(guó)債發(fā)行更多是續(xù)作目的，或不能反映明年財(cái)政發(fā)力程度，后續(xù)財(cái)政發(fā)力程度可通過(guò)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議作進(jìn)一步觀察。
|
|
