>> 浙商證券-年度策略報告姊妹篇：2023年醫(yī)藥行業(yè)風險排雷手冊-221205
| 上傳日期： |
2022/12/11 |
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| 1907KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
孫建,毛雅婷,郭雙喜 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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可能導致年度策略判斷失效的闡述
變異株變化方向不確定性，導致現(xiàn)有疫苗防控失效，進而帶來后續(xù)疫情演化的不疫情變化具有確定性，也進而導致我們對于細分領域恢復節(jié)奏、防疫產品需求判斷錯誤。
中成藥、配方顆粒、脊柱、電生理、IVD、創(chuàng)新藥（特別是即將啟動的生物類似藥）等價格談判或集采的降幅是市場跟蹤、驗證政策“緩和與否”的微觀指標，但如果部分競爭激烈產品的降幅較大，可能會影響市場對政策趨勢的判斷，甚至影響企業(yè)盈利的可預測性變差.
盡管中藥、化藥、醫(yī)療設備等領域在過去3-4年消化政策周期的過程中運營效率提升，但是產品的老化導致可預期的成長空間不高，假如創(chuàng)新藥械產品（增量）在相對同質或營銷支撐下放量節(jié)奏低于預期，可能影響我們對實際運營周期彈性的判斷。
CXO、檢測/服務、疫苗領域新冠大訂單之后，無足夠大的訂單落地，資本開支失效的風險，也會影響我們對成長持續(xù)性的判斷。
風險提示
經營風險：訂單不足的風險；
政策風險：極端降價政策風險；
誤判風險：疫情對經營周期影響超預期的風險
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