>> 方正中期期貨-油脂日報-221207
| 上傳日期： |
2022/12/9 |
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| 1310KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王一博，王亮亮 |
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市場預(yù)期11月馬棕庫存將止升轉(zhuǎn)降，其中11月馬棕產(chǎn)量環(huán)比下降5%至172萬噸，出口環(huán)比增加3%至155萬噸，11月期末庫存環(huán)比下降0.47%至239萬噸。拉尼娜疊加季節(jié)性因素，23年2月份以前棕櫚油處于減產(chǎn)周期，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2022年12月1-5日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月同期減少9.16%。但中國高庫存背景下產(chǎn)地棕櫚油需求同樣疲弱，12月1-5日馬棕出口環(huán)比減少12.6%。產(chǎn)地棕櫚油或處于供需雙弱背景，關(guān)注政策的指引，印尼可能將啟動B35，后續(xù)關(guān)注實際落地情況。國內(nèi)方面，棕櫚油快速累庫存，對于近月合約和基差產(chǎn)生一定壓力，由于12-1月份進口利潤轉(zhuǎn)差，后續(xù)國內(nèi)到港壓力將明顯減少。
2023年可再生燃料摻混義務(wù)量僅較2022年高出1.9億加侖值208.2億加侖，不及市場此前預(yù)期，美豆油價格和美豆榨利高位回落。但阿根廷和巴西南部偏干旱，天氣升水仍將對美豆形成支撐，如美豆出口轉(zhuǎn)好期價可能出現(xiàn)階段性走強。國內(nèi)豆油庫存持續(xù)創(chuàng)出季節(jié)性新低，供給仍然偏緊。12月大豆到港量增加，大豆和豆油供給預(yù)增。需求端近期國內(nèi)多地管控措施放松，豆油成交量較前期改善。元旦春節(jié)備貨將逐步啟動，豆油庫存或仍將維持季節(jié)性低位。
操作以區(qū)間思路對待，豆油01合約9000-9600，棕櫚油01合約7700-8600。
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