>> 華聯(lián)期貨-生豬周報：供應(yīng)壓力凸顯，豬價弱勢下探-221211
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
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作者： |
蔣琴 |
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1、基本觀點：
據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本周全國生豬出欄均價22.38元/公斤，較上周上漲0.51元/公斤，漲幅為2.33%。本周正值月初，腌臘需求旺季來臨，前期企業(yè)控量且需求增量明顯。但由于近期豬價波動過大，養(yǎng)殖單位心態(tài)有所松動，出欄積極性明顯提升，近兩天規(guī)模場年底沖量現(xiàn)象偏多，散戶及二次育肥戶出欄積極性較高，市場階段性豬源充足，豬價下跌。國內(nèi)疫情管控陸續(xù)放開，但市場消費情緒仍偏謹慎，且經(jīng)濟環(huán)境較低迷，腌臘等消費恢復(fù)程度有限，需求暫無強力支撐，預(yù)計短期豬價或偏弱運行。
從后市生豬供給看，2022年下半年我國能繁母豬存欄量基本保持在4300萬頭左右。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從5月開始，能繁產(chǎn)能從4177萬頭開始慢慢回升，10月末全國能繁母豬存欄量為4379萬頭，環(huán)比增長0.4%，同比增長0.7%，產(chǎn)能較為充裕，同時新生仔豬、育肥豬存欄量已連續(xù)6個月以上回升。近期仔豬料銷售量和育肥豬料銷售量均環(huán)比大幅回升，同比均高于去年同期，部分規(guī)模飼料企業(yè)銷量環(huán)比漲幅超過20%，這一方面表明生豬存欄量充裕，另一方面也預(yù)示著豬場中大豬存欄量明顯高于去年同期。在國家良好調(diào)控之下，能繁母豬產(chǎn)能并未過度去化，當(dāng)前供應(yīng)平衡偏緊局面也不會持續(xù)太久，從產(chǎn)能角度推算，在母豬存欄變化的大趨勢下，從當(dāng)前到2023年3月前，或維持供應(yīng)緊平衡的狀態(tài)，豬價隨需求好壞維持寬幅震蕩為主。2023年3月后產(chǎn)能止跌回升的趨勢已經(jīng)出現(xiàn)，但具體幅度仍有較大不確定性。目前已經(jīng)出現(xiàn)相當(dāng)程度的壓欄和二次育肥行為，導(dǎo)致四季度前半段人為減少市場供給，并在冬至或2023年春節(jié)前可能出現(xiàn)短期大量大體重豬集中出欄現(xiàn)象，不排除春節(jié)前出現(xiàn)豬價漲跌急轉(zhuǎn)行情。類似情況在2019年11月份和2022年1月份均出現(xiàn)過，養(yǎng)殖場應(yīng)及時有序出欄，注意風(fēng)險控制。在政策端穩(wěn)定豬價意愿強烈的背景下，期價上行壓力恐加大，建議投資者謹慎操作。
2、操作建議
市場多預(yù)計本次二次育肥進場或?qū)δ甑咨i出欄造成沖擊，01合約本質(zhì)上屬于節(jié)后合約，不利于交割，上行壓力較大。隨著移倉換月，多頭開始陸續(xù)離場，盤面破位下探，短線關(guān)注下方18500一線支撐。05合約空單可繼續(xù)持有，壓力位參考18700，支撐位17500。
3、重要監(jiān)測點及風(fēng)險因素：
(1)商品豬、能繁母豬存欄、出欄量；
(2)仔豬及母豬價格；
(3)生豬養(yǎng)殖利潤；
(4)二次育肥及壓欄情況；
(5)豬病、豬瘟疫情。
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