>> 瑞達期貨-宏觀市場周報-221210
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
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| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
柳瑜萍 |
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「本周小結(jié)及下周配置建議」
◆通脹放緩不及預(yù)期，整體需求尚存。本周公布的美國11月PPI同比增長7.4%，較前值8%有所下調(diào)但高于預(yù)期的7.2%；然而11月PPI環(huán)比增長0.3%，同樣高于預(yù)期的0.2%。核心PPI同比增長6.2%，仍高于市場預(yù)期的5.9%，而從環(huán)比層面看，核心PPI增長0.4%，遠高預(yù)期，突顯整體通脹粘性較強。與此同時美國11月ISM非制造業(yè)PMI指數(shù)意外回升錄得56.5，遠高于預(yù)期53.3及前值的54.4。整體數(shù)據(jù)體現(xiàn)了美國非制造業(yè)活躍度仍舊尚存，而整體薪資上漲或在一定程度上提振了民眾的消費需求。在勞動力市場火熱且整體需求仍舊強勁的情況下市場逐漸擔(dān)憂美聯(lián)儲將延長高利率周期，即便加息步伐或?qū)⒎啪彛?jīng)濟衰退的不確定性有所增加，未來市場風(fēng)險偏好或有所回升。
◆歐洲寒潮來襲，歐洲經(jīng)濟或繼續(xù)承壓。先前歐洲氣溫高于預(yù)期，外加各國天然氣儲備相對充足，整體能源價格壓力大幅減小。然而近期歐洲或迎來北極冷空氣所帶來的寒潮，供暖需求預(yù)期上升導(dǎo)致市場再次引發(fā)對天然氣供應(yīng)的擔(dān)憂，歐洲天然氣價格再次飆升。同時歐盟各國對天然氣限價分歧較大，若冬季歐洲天然氣需求不減，能源價格或再次推動通脹上升，經(jīng)濟或再次受到?jīng)_擊。
◆疫情、季節(jié)性因素及基數(shù)效應(yīng)等共同影響，居民消費價格漲幅繼續(xù)回落。中國11月CPI同比上漲1.6%，漲幅回落0.5個百分點；環(huán)比由漲轉(zhuǎn)降。其中，中央儲備豬肉投放工作繼續(xù)開展，生豬供給持續(xù)增加，豬肉價格由漲轉(zhuǎn)降，環(huán)比下降0.7%；鮮菜因天氣條件較好供應(yīng)充足，價格下降8.3%，降幅擴大3.8個百分點。非食品中，國際油價變動影響國內(nèi)汽油和柴油價格分別上漲2.1%和2.3%；而受疫情影響，飛機票和賓館住宿價格分別下降7.5%和2.9%。通脹水平總體溫和可控，后續(xù)在“穩(wěn)經(jīng)濟”政策逐步顯效的過程中，通脹水平后續(xù)仍有上行壓力。
◆外貿(mào)方面，本月進出口表現(xiàn)弱于預(yù)期。11月份我國出口同比-8.7%，預(yù)期-4.2%，前值-0.3%；進口同比-10.6%，預(yù)期-7.1%，前值-0.6%。內(nèi)外需不足產(chǎn)生的負(fù)面影響持續(xù)顯現(xiàn)。從主要出口商品增速來看，機電產(chǎn)品及傳統(tǒng)消費品依舊是主要支撐項，而能源類材料量價也受俄烏沖突及全球經(jīng)濟衰退預(yù)期加深影響，同比漲幅較大。整體來說，我國外貿(mào)受內(nèi)外需回落及去年高基數(shù)共同影響而大幅回落，隨著經(jīng)濟穩(wěn)健復(fù)蘇，后續(xù)增速或逐步趨于常態(tài)。
◆本周我國央行公開市場凈回籠3070億元。疫情方面，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制印發(fā)《新冠病毒抗原檢測應(yīng)用方案》明確，所有人員均可以按照自主、自愿的原則，隨時進行自我抗原檢測。若抗原檢測陽性，向所在地基層醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)報告抗原檢測陽性結(jié)果。沒有癥狀或癥狀輕微時，居家隔離治療，按照居家隔離治療人員用藥指引，選擇適宜的藥物進行治療。癥狀加重時，由轄區(qū)基層醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)及時協(xié)助前往醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)發(fā)熱門診（診室）就診。
◆資本市場方面，本周A股市場主要指數(shù)延續(xù)反彈趨勢，滬指周漲1.61%，站上半年線3200點上方。深成指周漲2.51%，創(chuàng)業(yè)板指周漲1.57%。周五兩市成交活躍度再度回升萬億上方。四期指中，大盤指數(shù)表現(xiàn)較為強勢，滬深300以及上證50上漲超過3%，中證1000走勢較弱，周線上收平。
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