>> 國(guó)投安信期貨-煤焦鋼周報(bào)：煤焦鋼維持強(qiáng)勢(shì)，波動(dòng)有所加劇-221212
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
大小： |
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pdf 共8頁(yè) |
來源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
何建輝 |
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●要點(diǎn)概覽━淡季鋼材需求環(huán)比回落，產(chǎn)量低位趨穩(wěn)，庫(kù)存小幅系積。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)薄弱，基建、制過業(yè)彈性下降，政策對(duì)地產(chǎn)支持力度加碼。隨著“三支箭”等利好組合落地，地產(chǎn)有望企穩(wěn)回暖，疊加防疫措施優(yōu)化，需求預(yù)期明顯好轉(zhuǎn)。秋冬季限產(chǎn)以及粗鋼壓減背景下，供應(yīng)端整體仍有約束。樂觀預(yù)期支撐下，盤面短期維持偏強(qiáng)走勢(shì)，基差修復(fù)后波動(dòng)加劇。焦炭方面，供霄雙弱中偏緊，現(xiàn)貨第三輪提漲基本落地。成本端較為堅(jiān)挺、終端需求預(yù)期回暖支撐下，盤面短期維持強(qiáng)勢(shì)。焦煤方面，供需有所好轉(zhuǎn)，樂觀預(yù)期支旗下，盤面短期維持強(qiáng)勢(shì)。
●終端需求─庫(kù)存繼續(xù)累積。本周，鋼材現(xiàn)貨繼續(xù)反彈，上海螺紋3850元/噸(+60)，上海熱卷4070元/噸(+130）。螺紋表觀消費(fèi)量277.5萬(wàn)噸(一2.2)，全國(guó)述材貿(mào)易商日均成交14.8萬(wàn)噸(+1.4)。螺紋社庫(kù)上升2.9%，廠庫(kù)下降0.1%，熱卷社庫(kù)下降1.7%，廠庫(kù)上升2.6%。需求仍處傳統(tǒng)淡季，環(huán)比持續(xù)下滑，庫(kù)存繼續(xù)累積，幅度不是太大。隨著疫情管控放松，地產(chǎn)融資放寬，需求預(yù)期明顯好轉(zhuǎn)，關(guān)注實(shí)際落地效果。
●鋼鐵供給—產(chǎn)量小幅回升。本周，全國(guó)247家鋼廠高爐開工.率75.89 (+0.22爐產(chǎn)能利用率82(-0.62）。螺紋周產(chǎn)量287.64萬(wàn)噸(+3.5)，長(zhǎng)流程254.6(+3.45），短流程33.04 (+0.05)﹔熱卷周產(chǎn)量309.35萬(wàn)噸(+11.76）。估算的螺紋長(zhǎng)流程毛利-188元/噸，短流程毛利-230元/噸，熱卷毛利-18元/噸。終端需求依然疲弱，原料表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，噸鋼利潤(rùn)繼續(xù)下滑，鋼廠復(fù)產(chǎn)動(dòng)能不足，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將維持相對(duì)低位。秋冬季限產(chǎn)及粗鋼壓減背景下，供應(yīng)端整體仍有約束。
●焦炭—第三輪提漲基本落地。鐵水產(chǎn)量處于低位，剛需相對(duì)偏弱，低庫(kù)存及冬儲(chǔ)支撐下，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求回暖。煤價(jià)依然強(qiáng)勢(shì)，部分焦企原料到貨緊張，利潤(rùn)修復(fù)幅度有限，開工率回升緩慢。供需雙弱中相對(duì)偏緊，焦化廠內(nèi)庫(kù)存維持低位，現(xiàn)貨第三輪提漲基本落地。成本端較為堅(jiān)挺，終端需求預(yù)期回暖，盤面短期維持強(qiáng)勢(shì)，基差收窄后波動(dòng)加劇。
●焦煤─供需有所好轉(zhuǎn)。受疫情影響煤礦逐步復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)小幅回升。下游焦企維持補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，疫情管控放松，物流運(yùn)輸恢復(fù)，煤礦出貨順暢，產(chǎn)地庫(kù)存明顯下降。游煤通關(guān)維持高位，口岸外運(yùn)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)成交回暖，報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺。供需有所好轉(zhuǎn)，樂觀預(yù)期支撐下，盤面短期維持強(qiáng)勢(shì)。
●風(fēng)險(xiǎn)提示:疫情擴(kuò)散，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)加碼
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