>> 國(guó)投安信期貨-LPG周報(bào)：進(jìn)口成本持續(xù)施壓，盤面深度貼水低位運(yùn)行延續(xù)-221212
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
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pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李祖智 |
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●上周國(guó)際現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)一步回落，中東丙烷離岸價(jià)周度下跌25(4.17%）至575美元/噸;美國(guó)MB報(bào)價(jià)下跌8.00 (10.67%)，為67.00美分/加侖;周一，廣州民用氣市場(chǎng)價(jià)周度上漲0.53%，為5658元/噸;PG2301周一收盤價(jià)4436元/噸，跌幅6.22%。
●海外市場(chǎng)持續(xù)大跌，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)中承壓。12月CP大漲后，國(guó)際市場(chǎng)持續(xù)維持弱勢(shì)，受進(jìn)口需求回落影響，現(xiàn)貨對(duì)CP貼水不斷走闊。需求環(huán)節(jié)，華南地區(qū)在商業(yè)復(fù)蘇其國(guó)產(chǎn)氣偏低的情況下，需求總體堅(jiān)挺。北方醚后碳四大跌后，烷基化利潤(rùn)總體維持平穩(wěn)，開工率下行后添加劑市場(chǎng)維持弱平衡格局。PDH在12月再度進(jìn)入檢修期，預(yù)計(jì)在1月初有所恢復(fù)，目前PDH開工率較同期下滑8.33%，再度達(dá)到年內(nèi)低位。港口環(huán)節(jié)，巴拿馬運(yùn)河自上周末開始堵塞情況明顯好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致北美價(jià)格持穩(wěn)，國(guó)際市場(chǎng)整體下行。目前美國(guó)降溫幅度偏低，同時(shí)其產(chǎn)量仍然維持在高位水平，導(dǎo)致丙烷仍未明顯轉(zhuǎn)入去庫(kù)，上周其庫(kù)存同比增長(zhǎng)23.42%，增幅持續(xù)攀升，導(dǎo)致以中東跟跌為主來(lái)修復(fù)價(jià)差。煉廠環(huán)節(jié)，沿江地區(qū)外放量近期有所恢復(fù)，短期來(lái)看北方縮供南方增供，推動(dòng)區(qū)域價(jià)差進(jìn)—步走闊。中國(guó)化工需求預(yù)期偏弱難以改善，而北美市場(chǎng)持續(xù)過(guò)剩的壓力隨著近日物流屏障緩解加速向外傳導(dǎo)，國(guó)際市場(chǎng)受其帶動(dòng)持續(xù)跟跌。國(guó)內(nèi)因燃?xì)庑枨蟓h(huán)比改善而仍然維持相對(duì)堅(jiān)挺，盤面交易進(jìn)口成本和一季度回落壓力而貼水繼續(xù)深化。進(jìn)口成本壓力下，盤面維持低位運(yùn)行，但目前深度貼水使其仍能寬幅震蕩，建議反彈后逢高布空。
>下游需求環(huán)節(jié)，各路線需求以維持平穩(wěn)為主，后市管控放松，燃?xì)庑枨蠡蛴瓉?lái)—定快速提振?；ゎI(lǐng)域添加劑端利潤(rùn)有所走弱，后續(xù)需求或相對(duì)承壓。PDH檢修大幅增加，進(jìn)口氣消費(fèi)壓力持續(xù)承壓。上周MTBE裝置開工率47.06%，環(huán)比下降0.32%;烷基化裝置開工率45.21%，環(huán)比下降2.01%，平均毛利732元/噸，環(huán)比下降415元/噸;丙烷脫氫開工率69.09%，環(huán)比下降9.25%，平均毛利-105元/噸，環(huán)比增加746元/噸。
≥港口環(huán)節(jié)，月初到岸量有持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，港口庫(kù)容有所反彈。碼頭出貨銷售總體平穩(wěn)，后續(xù)到岸量高位下碼頭壓力持續(xù)增加。上周華東進(jìn)口碼頭庫(kù)容率56%，環(huán)比下降7%，華南進(jìn)口碼頭庫(kù)容率52%，環(huán)比下降7%;路透船期顯示12月上旬到岸量78.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加13.8%，預(yù)計(jì)12月上半月到岸量168.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加65.5%。
上游供給環(huán)節(jié)，本周外放量小幅縮減，主要是沿江金奧科技略有恢復(fù)，岳陽(yáng)烷基化停工增加外銷，沿江商品量增加為主，但茂石化及廣石化外放偏低，中海油橫琴短期停出，南方減少北方持穩(wěn)。上周山東地?zé)掗_工率65.83%，環(huán)比不變;全國(guó)外放量6.26萬(wàn)噸/天，環(huán)比減少602噸/天。煉廠民用氣庫(kù)存16.95萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.87萬(wàn)噸。
●操作建議:盤面低位宓幅震蕩，反彈后逢高布空
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