>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-221213
| 上傳日期： |
2022/12/13 |
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| 3342KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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[行情觀點]
鋼材方面，淡季需求環(huán)比回落，產(chǎn)量低位趨穩(wěn)，庫存小幅累積。經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)薄弱，基建、制造業(yè)彈性下降，政策對地產(chǎn)支持力度加碼。隨著“三支箭”等利好組合落地,地產(chǎn)有望企穩(wěn)回暖，疊加防疫措施優(yōu)化，需求預(yù)期明顯好轉(zhuǎn)。秋冬季限產(chǎn)以及粗鋼壓減背景下，供應(yīng)端整體仍有的束。樂觀預(yù)期支撐下，盤面短期維持偏強走勢，基差修復(fù)后波動加劇。
鐵礦方面，供應(yīng)端全球發(fā)運下滑，國內(nèi)到港量增加，港口庫存或?qū)⒈３掷蹘臁Ｐ枨蠓矫?，鋼廠盈利情況較羞，上周日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比小幅回落，我們預(yù)計鐵水產(chǎn)量短期以持穩(wěn)為主。短期來看，鐵礦基本西偏寬松，但在地產(chǎn)政策發(fā)力和疫情管拉更加靈活等利好的刺激下，鋼廠補庫預(yù)期繼續(xù)支撐鐵礦價格，我們預(yù)計鐵礦短期走勢以高位震蕩為主，需要注意價格波動加劇的風(fēng)險。
焦炭方面，現(xiàn)貨第三輪提漲基本落地，期價小幅貼水，震蕩加劇。需求端，鐵水低位稍有提產(chǎn)，仍存冬儲剛需提振爐料。但淚季煉鋼利潤不足以支撐爐料的持續(xù)反彈。供應(yīng)端，焦化利潤在持續(xù)提漲后擔(dān)虧為盈，焦炭供應(yīng)壓力預(yù)計將有所系積。下游焦炭庫存仍低，需求穩(wěn)中稍增，但供應(yīng)回升會帶來庫存壓力累增，進一步提漲預(yù)計壓力顯著增加，期價仍跟隨鋼價情緒震蕩。
焦煤方面，現(xiàn)貨雖漲但漲幅不及焦炭，供應(yīng)主要受蒙古煤增量沖擊，盤面貼水部分劇烈反彈。主產(chǎn)地開工保持高位，受疫情影響消失，進口蒙煤維持八百車通關(guān)，整體焦煤供應(yīng)較充裕。下游焦化利潤修復(fù)，實現(xiàn)了部分補庫訴求。焦煤供需都小增，現(xiàn)貨價格預(yù)計穩(wěn)中稍有偏強，期價震蕩運行。
硅錳方面，鋼廠庫存偏低，貿(mào)易商采購情緒濃厚，市場供應(yīng)依然緊俏。現(xiàn)貨價格跟隨盤面有所抬升，預(yù)計硅錳價格較為堅挺，建議回調(diào)買入為主。
硅鐵方面，硅鐵整體供需較為健康。隨著螺蚊價格抬升，硅鐵價格跟隨為主。鋼廠內(nèi)硅鐵庫存水平仍然較低，對價格形成情緒上的支撐。硅鐵前高附近的壓力仍然較大，關(guān)注8600一線的壓力，若突破則繼續(xù)震蕩上行。關(guān)注多硅鐵空硅錳套利策略。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。
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