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策略摘要
　　近期宏觀利好支撐大宗市場低位反彈，塑化量品種行情穩(wěn)步上升，13日美國公布CPI數(shù)據(jù)增速放緩，美元指數(shù)跳水提振大宗商品走強(qiáng)，市場資金熱炒品種估值修復(fù)。周三塑化鏈延續(xù)偏暖震蕩，較前期高位存一定拋壓，尾盤聚烯烴品種價(jià)格出現(xiàn)下滑。供應(yīng)端來看，隨著國內(nèi)前期檢修裝置陸續(xù)開車，且新增檢修有限，供應(yīng)端壓力預(yù)計(jì)增加，需求端看，市場對于纖維料需求增加，纖維料價(jià)格重新走高，其他原料需求未見明顯好轉(zhuǎn)。綜合來看，這次上漲難以復(fù)制2020年的口罩行情，但短期現(xiàn)貨對盤面仍有較強(qiáng)支撐，宏觀面與基本面博弈中，聚烯烴震蕩偏強(qiáng)，建議日內(nèi)短線交易或者觀望。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場分析
　　庫存方面，石化庫存61萬噸，較上一日-1萬噸。和近兩年情況接近，且?guī)齑嫣幗暾^(qū)間，目前看供應(yīng)在減少，低于預(yù)期，則中游累庫不及預(yù)期，邊際改善。
　　基差方面，LL華北基差在+70元/噸，PP華東基差在0元/噸，基差變化不大。
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面。PP生產(chǎn)利潤原油制處于盈虧平衡線附近，LL油頭法和PDH制PP生產(chǎn)利潤逐步上升，這種情況將促進(jìn)廠家進(jìn)一步生產(chǎn)增加供應(yīng)。
　　非標(biāo)價(jià)差及非標(biāo)生產(chǎn)比例方面。HD注塑-LL價(jià)差小幅虧損，出現(xiàn)了邊際改善，開工率沒有明顯大幅變化。留意原油制HD是否兌現(xiàn)大幅降負(fù)，若出現(xiàn)則HD供應(yīng)邊際改善，LL產(chǎn)能也會被分流，改善LL供應(yīng)面。PP低融共聚-PP拉絲價(jià)差略有下降，開工率沒有明顯變化。
　　進(jìn)出口方面。由于美金快速補(bǔ)跌，PE和PP進(jìn)口窗口已經(jīng)打開，存在供應(yīng)進(jìn)口的壓力。
　　策略
　?。?）單邊：建議觀望，待進(jìn)口窗口更大幅度打開再考慮空配。
　?。?）跨期：暫觀望。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動，下游補(bǔ)庫持續(xù)性，匯率貶值導(dǎo)致的進(jìn)口窗口上移，俄烏沖突惡化。