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油脂觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　期貨方面，昨日收盤棕櫚油2305合約7876元/噸，較前日下跌20元/噸，跌幅0.25%；豆油2305合約8718元/噸，較前日下跌56元/噸，跌幅0.64%；菜油2305合約10467元/噸，較前日上漲66元/噸，漲幅0.63%?，F(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)棕櫚油7781元/噸，較前日上漲69元/噸，廣東地區(qū)24度棕櫚油現(xiàn)貨基差P05-95；天津地區(qū)一級(jí)豆油現(xiàn)貨價(jià)格9643元/噸，較前日下跌7元/噸，現(xiàn)貨基差Y05+925，較前日上漲49；江蘇地區(qū)四級(jí)菜油無(wú)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)。
　　上周油脂期貨盤面有分化，總體棕櫚油期貨下跌，豆油震蕩，菜籽油震蕩偏強(qiáng)。棕櫚油在馬來(lái)貨幣持續(xù)走強(qiáng)，國(guó)際原油及美豆油下挫，以及路透社對(duì)MPOB的預(yù)估11月庫(kù)存降幅0.4%不及預(yù)期的較大壓力下持續(xù)走低。后市看，豆油方面，12月美國(guó)農(nóng)業(yè)部USDA報(bào)告未對(duì)大豆供需數(shù)據(jù)做調(diào)整，美國(guó)環(huán)保署周四公布了未來(lái)三年煉油廠必須提高在燃料中摻入的乙醇和其他生物燃料數(shù)量，但是提高幅度低于市場(chǎng)預(yù)期，疊加截至11月的出口銷售處于歷史低位，豆油出口也有所減少，因此豆油使用量和期末庫(kù)存都有所增加。整體看，報(bào)告對(duì)美豆油中性偏空，但對(duì)國(guó)內(nèi)行情影響不大。南美目前是種植關(guān)鍵期，咨詢機(jī)構(gòu)AgRural數(shù)據(jù)顯示，截至12月8日，巴西2022/23年度大豆播種面積達(dá)到預(yù)期總面積的95%，高于一周前的91%，低于去年同期的96%。而阿根廷種植進(jìn)度則比較緩慢，據(jù)外電12月7對(duì)阿根廷作物天氣的預(yù)報(bào)，上周阿根廷有零星陣雨，但氣溫非常高，該國(guó)作物播種也出現(xiàn)延遲，預(yù)計(jì)作物播種進(jìn)展偏晚。國(guó)內(nèi)需求多以補(bǔ)空單為主，油廠鎖利，且鑒于1月與5月合同的價(jià)差，油廠開(kāi)始不斷出售遠(yuǎn)月合同，成交尚可，下游現(xiàn)貨需求暫未有較大改善，預(yù)計(jì)基差方面還有下跌可能，行情弱勢(shì)震蕩。棕櫚油方面，馬來(lái)貨幣持續(xù)走強(qiáng)，MPOB最新數(shù)據(jù)顯示，11月出口環(huán)比增長(zhǎng)、產(chǎn)量環(huán)比減少7.33%，庫(kù)存進(jìn)入季節(jié)性降庫(kù)周期，整體符合市場(chǎng)預(yù)期；但印尼政府將建立B35生物柴油政策實(shí)施機(jī)制，給棕櫚油價(jià)格一定提振。國(guó)內(nèi)近期現(xiàn)貨基差表現(xiàn)弱勢(shì)，成交基差甚至跌到100以下。庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，12月到港壓力依舊較大，庫(kù)存拐點(diǎn)或?qū)⑼七t來(lái)臨，預(yù)計(jì)棕櫚油繼續(xù)偏弱震蕩。菜籽油方面，近期油廠開(kāi)機(jī)率較為穩(wěn)定，進(jìn)口菜籽未來(lái)供應(yīng)預(yù)期增量，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季下，全國(guó)菜籽油庫(kù)存呈緩慢上升態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)菜油弱勢(shì)震蕩為主。
　　■策略
　　單邊中性
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　無(wú)