>> 中航證券-博通(AVGO.US)FY22Q4業(yè)績點評：半導(dǎo)體解決方案高增，助推營收再創(chuàng)新高-221215
| 上傳日期： |
2022/12/16 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中航證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉牧野 |
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報告摘要
會議時間:2022年12月8日
Q4凈營收89億美元略超市場預(yù)期，2022財年完美收官營收再創(chuàng)新高。
博通是設(shè)計、開發(fā)和提供廣泛半導(dǎo)體和基礎(chǔ)設(shè)施軟件解決方案的全球技術(shù)領(lǐng)先者，于2022年10月30日結(jié)束其2022財年第四財季，實現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的季度營收和全年營收。FY22Q4公司營業(yè)收入為89億美元，同比+21%/環(huán)比+5.5%，主要是由半導(dǎo)體解決方案的強勢增長驅(qū)動，略超上季度業(yè)績指引。Non-GAAP凈利潤為45.44億美元，同比+29.8%/環(huán)比+7%。N.on-
GAAP攤薄EPS為10.45美元，同比+33.8%/環(huán)比+7.4%。第四財季毛利率為75%，同比增長10個基點。2022財年收入達到創(chuàng)紀(jì)錄的332億美元，同比增長21%。半導(dǎo)體解決方案收入為258億美元，同比增長27%;基礎(chǔ)設(shè)施軟件收入為74億美元，同比增長4%。該增長主要由博通與客戶強大的伙伴關(guān)系及持續(xù)不斷的增強研發(fā)投入所推動，促便博趣能哆川伏術(shù)用八一代技術(shù)。2022財年全年毛利率為76%，同比增長110個基點。
半導(dǎo)體解決方案穩(wěn)健發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)、服務(wù)器存儲、寬帶業(yè)務(wù)勢頭強勁半導(dǎo)體解決方案:第四季度半導(dǎo)體解決方案部門的收入為70.92億美元，同比+26%/環(huán)比+7%，毛利率約為71%，同比增長70個基點，主要得益于公司有利的產(chǎn)品組合和下一代產(chǎn)品的增長。
網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù):營業(yè)收入達到創(chuàng)紀(jì)錄的25億美元,同比+30%, Tomahawk4在超大規(guī)?？蛻魯?shù)據(jù)中心交換方面帶來強勁增長,同時公司繼續(xù)在加速器定制解決方案領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。預(yù)計下一季度網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)將同比增長20%。
服務(wù)器存儲連接業(yè)務(wù):營業(yè)收入達到創(chuàng)紀(jì)錄的12億美元，同比+50%。公司從云和企業(yè)客戶采用下一代存儲適配器中受益。這一趨勢將在Q1延續(xù)，預(yù)計服務(wù)器存儲連接收入將同比增長50%以上。
寬帶業(yè)務(wù):營業(yè)收入10億美元，同比+20%。博通的寬帶業(yè)務(wù)受益于北美和歐洲服務(wù)提供商持續(xù)多年的10GPON和DOCSIS 3.1部著，目前已經(jīng)嵌入Wi-Fi 6和6E，預(yù)計Q1將保持約30%的同比增長。
無線業(yè)務(wù):營業(yè)收入為21億美元，同比增長13%，占半導(dǎo)體收入的29%。預(yù)計無線業(yè)務(wù)Q1收入將環(huán)比持平，同比增長較低個位數(shù)百分比。
工業(yè)業(yè)務(wù):第四季度實現(xiàn)轉(zhuǎn)售額2.34億美兀，同比增長士9%，土安定中國市場的疲軟基本抵消了北美和歐洲汽車市場的強勁表現(xiàn)。預(yù)計Q1將繼續(xù)保持低個位數(shù)百分比的同比增長。
基礎(chǔ)設(shè)施軟件部門:第四季度基礎(chǔ)設(shè)施軟件部門的收人為181億夫兒，同比+4%/環(huán)比持平，毛利率為91%，核心軟件收入同比增長5%，主要系續(xù)訂及戰(zhàn)略客戶預(yù)定是其保持穩(wěn)定增長。
FY23Q1業(yè)績指引保持樂觀預(yù)期,半導(dǎo)體解決方案收入將繼續(xù)保持強勁增長態(tài)勢。
公司預(yù)計FY23Q1凈營收將達89億美元左右，同比+16%。由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，Non-GAAP毛利率可能會比第四季度下降約100個基點。預(yù)計半導(dǎo)體解決方案收入將繼續(xù)保持20%左右強勁增長態(tài)勢，而基礎(chǔ)設(shè)施軟件業(yè)務(wù)的收入將持平。預(yù)計Q1每股現(xiàn)金股利為4.60美元，環(huán)比+12%。
預(yù)計2023財年完成VMware收購，中國市場低迷不會對整體增長趨勢造成巨大影響。
VMware是為所有應(yīng)用程序提供多云服務(wù)的領(lǐng)先供應(yīng)商。目前，博通在世界各地的各種監(jiān)管備案方面取得了良好進展,博通非常期待在巴西、加拿大和南非獲得并購許可?？紤]到此次交易的規(guī)模,在其他關(guān)鍵地區(qū)審核流程的時間或?qū)⒀娱L，但仍預(yù)計將于2023財年完成對VMware的收購。此外，博通方面表示，中國業(yè)務(wù)的低迷可能會稍有抵消增長趨勢,但中國市場目前僅占公司總收入的不到10%，不足以對整個公司的整體增長趨勢產(chǎn)生巨大的影響。
出席人:
Hock Tan -- President and Chief Executive Officer
Kirsten Spears -- Chief Financial Officer
風(fēng)險提示:終端市場需求不及預(yù)期風(fēng)險、市場競爭加劇風(fēng)險、產(chǎn)品研發(fā)進度不及預(yù)期風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟風(fēng)險等。
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