>> 農(nóng)銀國(guó)際-經(jīng)濟(jì)透視：中國(guó)11月宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)放緩壓力加大-221215
| 上傳日期： |
2022/12/16 |
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pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
農(nóng)銀國(guó)際 |
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作者： |
姚少華 |
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2022年11月的宏觀數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)大幅走弱。城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資、零售銷(xiāo)售以及工業(yè)產(chǎn)出同比增速均較10月回落，并大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，主要因?yàn)樾鹿谝咔樯郎?、房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)下行、汽車(chē)行業(yè)降溫以及外需回落
大城市失業(yè)率上升影響消費(fèi)者信心。11月份全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.7%，較10月份上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。11月份31個(gè)大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為6.7%，較10月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。值得指出的是，11月16-24歲人口調(diào)查失業(yè)率為17.1%，較10月份下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，反映年輕人尤其是大學(xué)生失業(yè)率略有好轉(zhuǎn)
展望未來(lái)，有見(jiàn)于當(dāng)前多項(xiàng)利好經(jīng)濟(jì)的宏觀政策公布，我們傾向2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望出現(xiàn)明顯反彈。進(jìn)入12月來(lái)，中國(guó)在防疫措施上公布了十條新的規(guī)定，防疫政策出現(xiàn)顯著優(yōu)化。12月5日中國(guó)人民銀行實(shí)施降準(zhǔn)0.25%，釋放長(zhǎng)期資金約5000億人民幣進(jìn)入商業(yè)銀行體系。12月6日召開(kāi)的政治局會(huì)議對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的訴求明顯上升，通過(guò)擴(kuò)大內(nèi)需以及宏觀政策的支持來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)整體好轉(zhuǎn)。昨日中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022－2035年）》，堅(jiān)定實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略。今日公布的MLF利率維持不變，但凈投放1500億人民幣
受累于新冠疫情升溫、房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)下行、汽車(chē)行業(yè)降溫以及外需回落，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在11月繼續(xù)放緩，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資、零售銷(xiāo)售以及工業(yè)產(chǎn)出同比增速均較10月回落，并低于市場(chǎng)預(yù)期。根據(jù)中國(guó)衛(wèi)健委公布的數(shù)據(jù)，11月本土日均新增確診量接近1900例，較10月的265例大幅提升，已經(jīng)接近今年4月水平；日均密接病例接近11.4萬(wàn)例，大幅高于10月的4.3萬(wàn)例，繼續(xù)刷新疫情以來(lái)新高。
11月整體投資表現(xiàn)疲弱，主要受累于房地產(chǎn)投資持續(xù)放緩。城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資在今年首11個(gè)月增長(zhǎng)5.3%1，低于市場(chǎng)預(yù)期的5.6%的增速，亦低于首10個(gè)月5.8%的增速（圖1）。首11個(gè)月民間投資同比增長(zhǎng)1.1%,房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施和制造業(yè)投資分別增長(zhǎng)-9.8%、8.9%和9.3%。根據(jù)我部的測(cè)算，11月單月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資僅增長(zhǎng)0.7%，較10月5.0%的單月增速顯著回落。環(huán)比來(lái)看，11月單月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資較10月下降0.87%。分行業(yè)看，由于房地產(chǎn)銷(xiāo)售疲弱，11月房地產(chǎn)投資跌幅由10月的16.1%進(jìn)一步擴(kuò)大至19.9%。房地產(chǎn)銷(xiāo)售在11月亦繼續(xù)下行，銷(xiāo)售面積及金額分別下跌32.8%及31.7%，而10月分別下跌23.3%及23.9%，反映整體房地產(chǎn)行業(yè)的疲弱仍持續(xù)。受益于開(kāi)發(fā)性政策性金融工具相繼落地帶動(dòng)項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)加快形成實(shí)物工作量，11月份基建投資仍維持較快增速，單月同比增速由10月的9.4%加快至10.6%。受累于出口回落以及工業(yè)企業(yè)盈利疲弱，11月份制造業(yè)投資增速由10月份的6.9%進(jìn)一步放緩至6.2%。
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