>> 東吳期貨-甲醇周報：強預(yù)期帶動盤面價格走高-221216
| 上傳日期： |
2022/12/16 |
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| 3012KB |
| 格式： |
pdf 共40頁 |
來源： |
東吳期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖彧 |
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上周主要觀點：隨著新產(chǎn)能釋放、進(jìn)口量回升、主力下游大裝置停車和港口庫存逐步累積，甲醇供需驅(qū)動逐漸向下，供應(yīng)偏高和需求偏弱的基本面格局有所惡化。但較高基差和港口低庫存限制下行空間，期價預(yù)計將保持底部震蕩運行。近端需求大幅走弱且煤炭價格區(qū)間下移，遠(yuǎn)期需求偏強尚未能證偽，01-05仍偏反套運行。目前01-05已由前期的Back結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)镃ontango結(jié)構(gòu)且期現(xiàn)基差有所反彈，01-05反套可考慮逐步止盈。江蘇斯?fàn)柊頜TO裝置停車后PP-3MA短期走擴，但鑒于PP投產(chǎn)壓力大于甲醇，PP-3MA中長期仍逢高做縮，后期若港口MTO裝置重啟亦有利于價差做縮頭寸。
本周走勢分析：截止至12.16日盤收盤，甲醇主力合約報收2616元/噸，環(huán)比上周上漲79元/噸，漲幅在3.11%。宏觀利好和強預(yù)期帶動甲醇期價上行。
本周主要觀點：隨著疫情防控形勢向好、運費下調(diào)，產(chǎn)銷區(qū)套利窗口打開，內(nèi)地在排庫壓力下發(fā)往銷區(qū)進(jìn)行套利，對港口形成沖擊。存量裝置恢復(fù)、新產(chǎn)能釋放、進(jìn)口量回升、主力下游大裝置停車和港口庫存逐步累積，均使得甲醇供需驅(qū)動偏弱。但較高基差和港口低庫存限制下行空間，01合約預(yù)計將保持底部震蕩運行，05合約受強預(yù)期支撐震蕩偏強?；久鎭砜?1-05仍偏反套運行，不過目前01-05已由前期的Back結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)镃ontango結(jié)構(gòu)且期現(xiàn)基差維持高位，受宏觀利好影響近月有所走強，01-05反套可考慮逐步止盈。江蘇斯?fàn)柊頜TO裝置停車后PP-3MA短期走擴，但鑒于PP投產(chǎn)壓力大于甲醇，PP-3MA中長期仍逢高做縮，后期若港口MTO裝置重啟亦有利于價差做縮頭寸。
風(fēng)險提示：國內(nèi)外氣頭裝置超預(yù)期限氣停車；MTO裝置超預(yù)期恢復(fù)；煤炭價格超預(yù)期上漲
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