>> 華聯期貨-生豬周報：階段性供大于求，價格重心明顯下移-221218
| 上傳日期： |
2022/12/18 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
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作者： |
蔣琴 |
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基本觀點：
進入12月之后，國內豬價延續(xù)11月弱勢局面。今年白條價格大幅高于同期，底層消費受到制約，同時今年南方腌臘活動大不如往年，機構數據統計目前較往年減少20%-30%，湖北、華南等地目前正在零星啟動中，而云貴、廣西等地一般等到冬至開展；北方地區(qū)主要依靠正常消費回歸，提升空間相對有限。年底集團場、養(yǎng)殖戶多方競爭出欄，二次育肥養(yǎng)戶壓欄情緒松動，大體重豬源也陸續(xù)入市，整體供應較為寬松。但需求端無明顯利好支撐，供應增加明顯超過需求提升，本周豬價加速下探。據我的農產品網數據顯示，本周全國生豬出欄均價19.39元/公斤，較上周下跌2.99元/公斤，跌幅為13.36%。隨著市場恐慌心態(tài)蔓延，養(yǎng)殖端競爭出欄激烈，多地豬價價格“雪崩”，多地豬價跌破9元，養(yǎng)殖端再次面臨虧損風險，目前全國均價報價在19元/公斤附近，短期或有反彈預期，但是節(jié)前整體仍然偏弱。
從后市生豬供給看，2022年下半年我國能繁母豬存欄量基本保持在4300萬頭左右。根據農業(yè)農村部的數據統計，從5月開始，能繁產能從4177萬頭開始慢慢回升，10月末全國能繁母豬存欄量為4379萬頭，環(huán)比增長0.4%，同比增長0.7%，產能較為充裕，同時新生仔豬、育肥豬存欄量已連續(xù)6個月以上回升。近期仔豬料銷售量和育肥豬料銷售量均環(huán)比大幅回升，同比均高于去年同期，部分規(guī)模飼料企業(yè)銷量環(huán)比漲幅超過20%，這一方面表明生豬存欄量充裕，另一方面也預示著豬場中大豬存欄量明顯高于去年同期。在國家良好調控之下，能繁母豬產能并未過度去化，當前供應平衡偏緊局面也不會持續(xù)太久，從產能角度推算，在母豬存欄變化的大趨勢下，從當前到2023年3月前，或維持供應緊平衡的狀態(tài)，豬價隨需求好壞維持寬幅震蕩為主2023年3月后產能止跌回升的趨勢已經出現，但具體幅度仍有較大不確定性。目前已經出現相當程度的壓欄和二次育肥行為，導致四季度前半段人為減少市場供給，并在冬至或2023年春節(jié)前可能出現短期大量大體重豬集中出欄現象，不排除春節(jié)前出現豬價漲跌急轉行情。類似情況在2019年11月份和2022年1月份均出現過，養(yǎng)殖場應及時有序出欄，注意風險控制。從正常年份的生豬價格來看，當前價格屬于較高的價格區(qū)間，30%的養(yǎng)殖利潤也處于較高的利潤區(qū)間。該價格下需求端被抑制，屠宰端處于虧損狀態(tài)。所以價格在明年有較大概率會回到正常區(qū)間。按照現在養(yǎng)殖成本16~18元/公斤計算，未來價格重心或于17到20元/公斤波動的概率較大。同時在國內政策端穩(wěn)定豬價意愿強烈的背景下，期價上行壓力恐加大，建議投資者謹慎操作
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