>> 銀河期貨-油脂日報-221215
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳界正 |
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今日重點
國際市場：據(jù)船運調(diào)查機構(gòu)SGS公布數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計馬來西亞12月1—15日棕櫚油出口量為634618噸，較11月同期出口的662816噸減少4.25%。據(jù)船運調(diào)查機構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞12月1-15日棕櫚油出口量為649782噸，上月同期為714518噸，環(huán)比下滑9%。由于銷區(qū)的庫存高企，且消費當(dāng)前看沒有較好的增量，馬來本月出口走弱。盤后GAPKI發(fā)布數(shù)據(jù)，月印尼產(chǎn)量500萬噸，出口365萬噸，國內(nèi)消費200萬噸，棕櫚油繼續(xù)去庫至340萬噸，整體利多。
國內(nèi)市場（p/y/oi）：受到馬來機構(gòu)預(yù)測出口數(shù)據(jù)的減弱，以及銷區(qū)的庫存累積，今日棕櫚油隨美豆油以及原油偏弱運行。今日進口利潤小幅修復(fù)，或會刺激買船，近期市場新增4船買船，船期在明年2月份。北方市場因為溫度以及棕櫚油自身熔點的問題，消費季節(jié)性走弱。國內(nèi)現(xiàn)貨端供需寬松格局下，棕櫚油現(xiàn)貨基差繼續(xù)偏弱運行，華南地區(qū)棕櫚油出現(xiàn)了脹庫，現(xiàn)基差已經(jīng)專負。12月食品加工企業(yè)或會大量備貨，將會使得12月中旬以后的基差整體偏強。但是疫情的擾動以及后續(xù)大量的買船或使得基差難有起色，上周港口繼續(xù)累庫，現(xiàn)為94.15萬噸，鑒于當(dāng)前的買船，以及消費預(yù)期，預(yù)計12月中旬棕櫚油或?qū)⒅鸩叫》臁８劭趲齑娓咂蟛⑶蚁?，令工廠賣壓大，普遍催提，現(xiàn)貨基差易跌難漲，華南地區(qū)最弱。因為產(chǎn)區(qū)供應(yīng)仍較寬松，以及海外經(jīng)濟衰退消費走弱，需求端也在走弱，銷區(qū)進口動力不足，限制整體的漲幅。產(chǎn)區(qū)當(dāng)前處在季節(jié)性減產(chǎn)的階段，以及國際豆棕FOB價差、pogo價差對近端價格仍有支撐，產(chǎn)地的出口趨好，庫存預(yù)計難以累積。因此使得整體上行下行空間都較為有限，棕櫚油或繼續(xù)維持寬幅震蕩的態(tài)勢。關(guān)注后續(xù)產(chǎn)地的產(chǎn)量以及政策的調(diào)整。
今日豆油保持震蕩。上周壓榨開機提升，壓榨量小幅下降至198萬噸，預(yù)計本周開機繼續(xù)維持高位。雖然壓榨位于高位，但短期提貨好令豆油繼續(xù)去庫存豆油庫存較上周小幅下降，現(xiàn)為63.23萬噸，維持在歷史同期最低位。近期盤面榨利倒掛收窄較多，主要因為美豆海外的貼水在下跌，以及國內(nèi)匯率的提升。12月國內(nèi)大豆供應(yīng)大幅改善，豆油供應(yīng)的改善預(yù)期以及疫情的再次擴散使得下游消費受阻，基差繼續(xù)承壓。貿(mào)易商普遍預(yù)期豆油庫存將有回升，當(dāng)下出貨積極，市場總體成交一般，終端維持剛需隨用隨采。豆油基本面看當(dāng)前盤面驅(qū)動有限，近緊遠松的格局使得豆油盤面短期隨油脂繼續(xù)維持震蕩趨勢?；钔貦坝皖A(yù)計12月中旬將會偏強運行。后期需要重點關(guān)注南美天氣情況對產(chǎn)量的影響，大豆到港以及整體的開機情況。
菜油今日主力切換，01合約基于菜油的當(dāng)前較緊的基本面，帶動菜油偏強運行。受到地方收儲成交的影響，當(dāng)前基差反彈，現(xiàn)華東報價01+1800。受到菜籽集中到港的影響，上周壓榨廠開機率大幅提升，壓榨量約為13.6萬噸，預(yù)計本周開始將會繼續(xù)提升。因為進口菜油的到港，以及壓榨廠開機庫存開始累積。但上周累庫不及預(yù)期，庫存不增反降，預(yù)計是部分的菜油歸還國儲，以及川渝地區(qū)的提前備貨，現(xiàn)為13.6萬噸，位于同期歷史絕對低位，現(xiàn)貨繼續(xù)維持較為緊張的供應(yīng)。由于前期菜籽的進口盤面利潤打開，后續(xù)菜籽到港較多，近日菜油的進口利潤也增長較多，刺激買船，且全球菜籽供應(yīng)恢復(fù)格局較為明確，后期供給格局將會由極度緊缺向逐漸寬松改變，關(guān)注供給格局轉(zhuǎn)變帶來布局空頭機會。單邊來看，12月預(yù)計消費趨好，疊加較高的基差以及部分菜油預(yù)計要還給儲配，01供應(yīng)仍不會特別寬松，因此盤面繼續(xù)深度回調(diào)的空間有限。當(dāng)前近緊遠松的格局將會保持不變，菜籽豐產(chǎn)格局不變，未來的供應(yīng)預(yù)期將變得寬松，建議逢高11000以上布局03合約的菜油空單。
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