>> 國(guó)泰君安期貨-股指期貨：海外擾動(dòng)，國(guó)內(nèi)驅(qū)動(dòng)-221219
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
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| 2022KB |
| 格式： |
pdf 共20頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
毛磊,王永鋒 |
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1、市場(chǎng)展望：上周300指數(shù)呈現(xiàn)窄幅縮量震蕩的走勢(shì)，一方面在于海外仍維持緊縮與衰退的預(yù)期，另一方面在于國(guó)內(nèi)政策存驅(qū)動(dòng)但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯偏弱。對(duì)于后期，我們?nèi)跃S持政策形成驅(qū)動(dòng)，空間視經(jīng)濟(jì)修復(fù)而定的預(yù)期，但不容忽視的仍是海外的擾動(dòng)。海外來(lái)看，兩方面因素。一是11月CPI低預(yù)期，二是12月美聯(lián)儲(chǔ)議息符合預(yù)期，盡管如此，海外各央行釋放的仍是政策收緊的鷹派氣息。因此，政策收緊與經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)的美股回落對(duì)A股也帶來(lái)下行壓力。國(guó)內(nèi)方面。政策依舊形成驅(qū)動(dòng)。首先，15-16日的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議再度強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)物價(jià)，強(qiáng)調(diào)加大宏觀政策調(diào)控力度。會(huì)議指出積極的財(cái)政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，要保持流動(dòng)性合理充裕。其次，本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議再度強(qiáng)調(diào)了內(nèi)需的重要性，把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，這與12月14日中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)的《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022－2035年）》不謀而合。再次，本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)政策要發(fā)展和安全并舉，狠抓傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育壯大，著力補(bǔ)強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)，在落實(shí)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)任務(wù)過(guò)程中鍛造新的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。部分程度上與之前的穩(wěn)地產(chǎn)與平臺(tái)經(jīng)濟(jì)相對(duì)應(yīng)。最后，疊加中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)估值體系的重構(gòu)，外資的持續(xù)流入與融資余額的不斷走高，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍將得到修復(fù)。只是經(jīng)濟(jì)的修復(fù)仍需時(shí)間，PMI指數(shù)、外貿(mào)增速與其它月度宏觀數(shù)據(jù)仍顯示經(jīng)濟(jì)的低迷現(xiàn)實(shí)。與此同時(shí)，疫情的變化也會(huì)影響市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)程的擔(dān)憂。因而，對(duì)于后期，我們認(rèn)為上漲的過(guò)程中，盤中出現(xiàn)起伏也屬正常。但從中期角度而言，疫情最壞的時(shí)刻已過(guò)，地產(chǎn)最差的時(shí)段已去，經(jīng)濟(jì)終將大概率邊際好轉(zhuǎn)，可以逐步中期布局。故，預(yù)期A股震蕩上行。中期仍值得配置。關(guān)注因素：新冠肺炎疫情的防控；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、盈利、政策與物價(jià)的變化，3月兩會(huì)與相關(guān)規(guī)劃的制定與落實(shí)；20年1月15日中美第一階段經(jīng)濟(jì)貿(mào)易文本簽署后的后續(xù)進(jìn)展；美歐經(jīng)濟(jì)與政策；美歐貿(mào)易摩擦；等。
2、策略建議：
●短線策略。日內(nèi)交易頻率可參照1分鐘和5分鐘K線圖，同時(shí)IF、IH、IC止損位和止盈位可參照32點(diǎn)/90點(diǎn)、22點(diǎn)/70點(diǎn)、48點(diǎn)/145點(diǎn)去設(shè)定。
●趨勢(shì)策略。多單持有。預(yù)計(jì)滬深300股指期貨主力合約IF2212核心運(yùn)行區(qū)間3850-4050點(diǎn)，上證50股指期貨主力合約IH2212核心運(yùn)行區(qū)間2600-2770點(diǎn)，中證500股指期貨主力合約IC2212核心運(yùn)行區(qū)間5960-6220點(diǎn)，中證1000股指期貨主力合約IM2212核心運(yùn)行區(qū)間6430-6730點(diǎn)。
●期現(xiàn)與跨期策略。期現(xiàn)暫時(shí)觀望，跨期反套擇機(jī)平倉(cāng)。
●跨品種策略?？誌F（或IH）多IC(或IM)的策略持有。
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