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估值角度煤制甲醇虧損再度擴(kuò)大，但下游利潤整體承壓，盡管MTO利潤環(huán)比好轉(zhuǎn)但仍處于較深度虧損，因此甲醇估值偏中性。供需看年內(nèi)逐步趨于寬松，目前甲醇開工處于偏高位，新裝置鯤鵬及寶豐后續(xù)有投產(chǎn)計(jì)劃；需求端目前傳統(tǒng)下游開工進(jìn)一步走低，節(jié)前或面臨提前放假；MTO/P開工暫穩(wěn)。庫存方面據(jù)新一周期廠庫高位小幅回落但同比看仍有繼續(xù)排庫壓力；港口庫存累庫且維持繼續(xù)累庫預(yù)期。目前現(xiàn)貨方面產(chǎn)區(qū)降價(jià)后暫穩(wěn)，港口基差回落至100以內(nèi)。因此預(yù)計(jì)近月單邊震蕩為主，暫看2450~2650區(qū)間運(yùn)行，建議觀望。套利上05在強(qiáng)預(yù)期下相對(duì)偏強(qiáng)而01在弱基本面拖累向上乏力，1-5反套繼續(xù)持有；中長線以盈虧線為界關(guān)注做縮PP-3MA機(jī)會(huì)。