>> 東亞前海證券-有色行業(yè)周報(bào)：周內(nèi)加息導(dǎo)致金屬價(jià)格承壓，貨幣寬松預(yù)期下利空壓力釋放-221218
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
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pdf 共20頁(yè) |
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推薦 |
作者： |
鄭倩怡 |
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核心觀點(diǎn)
1.周內(nèi)工業(yè)金屬普跌。截至2022年12月16日，鋰方面，碳酸鋰報(bào)55.5萬(wàn)元/噸，周跌1.6%；氫氧化鋰報(bào)55.2萬(wàn)元/噸，周跌1.3%。鈷方面，鈷現(xiàn)貨價(jià)報(bào)32.93萬(wàn)元/噸，周跌0.2%。鎳方面，LME鎳現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)報(bào)2.9萬(wàn)美元/噸，周跌3.4%。銅方面，國(guó)際市場(chǎng)COMEX銅期貨收盤(pán)價(jià)報(bào)3.8美分/磅，周跌2.1%。鋁方面，國(guó)際市場(chǎng)LME鋁現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)報(bào)2354美元/噸，周跌4.1%。鉛方面，國(guó)際市場(chǎng)LME鉛現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)報(bào)2156美元/噸，周跌2.3%。鋅方面，國(guó)際市場(chǎng)LME鋅現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)報(bào)3127美元/噸，周跌3.7%。錫方面，國(guó)際市場(chǎng)LME錫現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)報(bào)23750美元/噸，周跌3.8%。加息50BP，有色金屬價(jià)格承壓。12月15日，12月議息會(huì)議聲明公布，美聯(lián)儲(chǔ)決定加息50BP，聯(lián)邦利率目標(biāo)區(qū)間達(dá)到4.25%-4.50%，符合預(yù)期。受此影響，有色金屬價(jià)格承壓。通脹不及預(yù)期，貨幣寬松預(yù)期下有色金屬利空壓力釋放。12月13日，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)公布。2022年11月CPI同比增長(zhǎng)7.1%，前值為7.7%，11月核心CPI同比增長(zhǎng)6%，前值為6.3%。自2022年以來(lái)，美國(guó)CPI增速持續(xù)高于7.5%，11月CPI增速下降超預(yù)期，通脹壓力下行。具體來(lái)看，11月CPI增速下降因素主要包括：耐用品價(jià)格、醫(yī)療服務(wù)價(jià)格、能源價(jià)格、住房?jī)r(jià)格下降等。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的效果逐步顯現(xiàn)，市場(chǎng)加息預(yù)期逐步下降。貨幣寬松預(yù)期下，有色金屬利空壓力有望釋放。
2.主要有色金屬中，氧化釹漲3.4%，氧化鈰有所下行。氧化釹方面，截至2022年12月16日，氧化釹現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)77萬(wàn)元/噸，周漲3.4%，主要原因?yàn)閺U料回收企業(yè)減產(chǎn)以及囤貨需求增加。氧化鈰方面，截至2022年12月16日，氧化鈰報(bào)6800元/噸，周跌4.2%，主要原因?yàn)樾枨罄淝?、出貨較少。
3.11月國(guó)內(nèi)黃金儲(chǔ)備上升，持倉(cāng)下降。11月央行PBoC黃金儲(chǔ)備增加32噸；國(guó)內(nèi)黃金出庫(kù)量走低，同月環(huán)比降低43噸，中國(guó)黃金ETC總持倉(cāng)50.5噸，凈流出1.8噸。人民幣與美元金價(jià)分歧持續(xù)擴(kuò)大，LBMA美元計(jì)價(jià)金價(jià)11月上漲7%，人民幣計(jì)價(jià)金價(jià)11月上漲3.6%。截至2022年12月16日，COMEX黃金期貨收盤(pán)價(jià)報(bào)1786.4美元/盎司，周跌0.5%；國(guó)內(nèi)黃金期貨結(jié)算價(jià)報(bào)402.3元/克，周跌0.2%。
4.行情回顧。從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，有色金屬子板塊中九個(gè)子板塊全部下跌。跌幅前三的板塊分別為：鋰、鎳鈷錫銻、其他稀有金屬，跌幅分別為-6.5%、-6.1%、-5.0%。個(gè)股方面，周漲幅排名前三的依次為龍磁科技、宏創(chuàng)控股、寧波韻升，周漲幅分別為31.3%、5.7%、4.5%；周跌幅排名前三的依次為鑫鉑股份、銀泰黃金、融捷股份，周跌幅分別為15.2%、12.3%、10.1%。
投資建議
有色行業(yè)景氣度持續(xù)回暖，生產(chǎn)企業(yè)或?qū)⑹芤?，相關(guān)標(biāo)的：金鉬股份、赤峰黃金等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
環(huán)保政策變動(dòng)、自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期。
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