>> 五礦期貨-鎳周報：淡季供需持續(xù)轉弱-221217
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
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| 1544KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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◆供應：國內精煉鎳產量平穩(wěn)回升，進口窗口逐步打開，精煉鎳周度供應邊際回升。印尼高冰鎳和MHP等純鎳替代品產能繼續(xù)投放，海外精煉鎳供需偏緊格局持續(xù)緩解。印尼關稅政策因素或繼續(xù)擾動供應市場，短期紅土鎳礦港口庫存和鎳鐵進口量維持高位，鎳礦價格和鎳鐵價格后期受到產業(yè)鏈季節(jié)性淡季供需雙弱影響。
◆庫存：LME庫存增600噸，上期所庫存減300噸，我的有色網保稅區(qū)庫存增900噸，價格高位震蕩需求繼續(xù)放緩?；罘矫?，LMECash/3m貼水擴大至208美元/噸，俄鎳現貨對滬鎳01合約升水6250元/噸。MHP原料替代品釋放加速負面影響仍在，關注產業(yè)鏈季節(jié)性需求淡季預期和低庫存現實下鎳價動態(tài)博弈。
◆進出口：10月精煉鎳進口環(huán)比回升至1.21萬噸，鎳鐵進口環(huán)比減16.7%至53.7萬實物噸，鎳礦進口環(huán)比繼續(xù)回升至474萬濕噸。
◆需求：不銹鋼社會庫存持續(xù)累庫，弱需求現實鋼廠排產維持低位，關注國內宏觀預期走強對不銹鋼基本面支撐。新能源端預計硫酸鎳月產量維持高位，精煉鎳原料進口需求維持，關注淡季電動車終端需求對產業(yè)鏈上游需求擾動。整體而言，淡季精煉鎳需求持續(xù)偏弱，但低庫存、供應減產和海外產業(yè)政策因素仍支撐價格，中期警惕印尼濕法中間品原料供應加速釋放對價格壓力。
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