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單邊邏輯依據(jù)：
　　RB2305、HC2305震蕩偏強邏輯：消息面，12月15日，國務院副總理劉鶴在第五輪中國—歐盟工商領袖和前高官對話上發(fā)表書面致辭。劉鶴指出，對于明年中國經(jīng)濟實現(xiàn)整體性好轉，我們極有信心。房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，針對當前出現(xiàn)的下行風險，我們已出臺一些政策，正在考慮新的舉措，努力改善行業(yè)的資產(chǎn)負債狀況，引導市場預期和信心回暖。未來一個時期，中國城鎮(zhèn)化仍處于較快發(fā)展階段，有足夠需求空間為房地產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展提供支撐?；久嫔?，鋼材產(chǎn)量繼續(xù)小幅回升，但鋼材表觀需求量較此前有所恢復；鋼材五大品種鋼廠庫存創(chuàng)2020年2月有數(shù)據(jù)記錄以來新低，鋼材五大品種社會庫存創(chuàng)2021年1月初以來新低，鋼材庫存偏低導致鋼廠更愿意在銷售淡季挺價；鋼廠減產(chǎn)較為緩慢，鐵礦石庫存自底部開始回升，短期鐵礦石需求仍有支撐；焦炭現(xiàn)貨第三輪漲價落地并開啟第四輪提漲，焦炭產(chǎn)能利用率創(chuàng)8月中旬以來新低后有所回升，焦炭現(xiàn)貨價格偏強，焦煤現(xiàn)貨價格或跟隨走高；政治局會議提出積極的財政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力，政策面對房地產(chǎn)融資不斷釋放利好，年底前“保交樓”和基建需求將繼續(xù)托底穩(wěn)經(jīng)濟。展望后市，目前市場有一定分歧，一方面行情反彈已經(jīng)消化此前宏觀驅動的大部分利多預期，另一方面國內經(jīng)濟繼續(xù)呈現(xiàn)向好態(tài)勢，預計后市鋼材價格或震蕩偏強，有回調壓力但整體上幅度不大。
　　I2305逢高做空邏輯：利空因素方面，鮑威爾發(fā)表偏鷹態(tài)度，試圖傳達更多緊縮，另外目前正處疫情剛放開階段，經(jīng)濟復蘇或較為緩慢，鐵礦石基本面仍然偏弱。
　　高爐開工率與鐵水日均產(chǎn)量暫未更新，但16日庫存，45港鐵礦石庫存為13398.78萬噸,較上周增加0.11%,但螺紋周產(chǎn)量再次下降，鋼材港庫、社庫進一步回落。雖然螺紋表需有所回升，但從房地產(chǎn)數(shù)據(jù)走勢來看，難言樂觀。
　　11月，房地產(chǎn)投資資金來源、施工面積、竣工面積、銷售面積、新開工面積、購置土地面積單月分別同比下降35.38%，52.59%，20.23%，33.26%，50.82%，58.48%，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)同比降幅進一步擴大。
　　12月15日，國務院副總理劉鶴在第五輪中國—歐盟工商領袖和前高官對話上發(fā)表書面致辭。劉鶴指出，對于明年中國經(jīng)濟實現(xiàn)整體性好轉，我們極有信心。房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，針對當前出現(xiàn)的下行風險，我們已出臺一些政策，正在考慮新的舉措，努力改善行業(yè)的資產(chǎn)負債狀況，引導市場預期和信心回暖。該消息或預示房地產(chǎn)政策仍有發(fā)力空間，但延續(xù)年報的觀點，對于改善房地產(chǎn)行業(yè)的資產(chǎn)負債狀況或難以從需求端推動行業(yè)復蘇。預期在強預期的推動作用下黑色系下跌風險積聚。
　　J2305、JM2305震蕩下跌邏輯：美聯(lián)儲加息放緩預期兌現(xiàn)、11月地產(chǎn)數(shù)據(jù)并未出現(xiàn)好轉、疫情進入高峰期、鋼廠利潤未修復。
　　利多方面，宏觀上，美聯(lián)儲加息放緩步伐已經(jīng)落地；冬儲在即，而焦企、鋼廠的雙焦庫存均處于絕對低位，貿易商補庫積極；下游粗鋼鐵水產(chǎn)量有所提升。
　　利空方面，期貨盤面上，雙焦鐵礦近期的總漲幅大于螺紋，而鋼廠已處于虧損邊緣，成材漲幅不及原材料，或使鋼廠利潤更加緊張，或將打壓焦價。雖然較上周焦企利潤有所修復，但鋼廠利潤仍未見起色，鋼廠在焦炭四輪提漲后，或將打壓焦價。11月份地產(chǎn)開工施工數(shù)據(jù)仍未出現(xiàn)扭轉跡象，雖然有多地政策刺激地產(chǎn)，但多以保交樓為主，下游終端市場的需求改善更多還是取決于地產(chǎn)商的購地與施工意愿。
　　綜上，雙焦利空因素居多，雙焦盤面走勢或將回調。