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行情回顧:周二國債期貨早盤震蕩上行，午后回落翻綠，尾盤明顯收跌。
　　資金市場:公開市場共20億逆回購到期，央行開展50億7天期以及1410億14天期逆回購操作，日內(nèi)凈投放資金1440億元。銀行間資金價格保持平穩(wěn)，隔夜與7天期加權(quán)利率基本持平前值。
　　行情研判:本周以來債券市場偏強運轉(zhuǎn)而股市則持續(xù)回落井且跌幅明顯，今日地產(chǎn)、食品飲料、酒店餐飲等此前強勢板塊領(lǐng)跌A股，其中地產(chǎn)開盤跳水，與食品飲料日內(nèi)跌幅在3%以上，表明市場正對于當(dāng)下的基本面環(huán)境進行重定價，我們此前有所提示。但相比于權(quán)益市場的順暢下跌，債市不論從漲幅還是上行趨勢來看都比較克制，我們認為這與資金面壓力有關(guān)。由于跨年時點臨近，資金分層壓力已經(jīng)顯現(xiàn)，盡管銀行間短端利率依舊偏低，交易所對應(yīng)期限的資金價格已經(jīng)明顯上行。但從近兩天央行不斷增加的凈投放額度來看，不需要太過擔(dān)心，而等到市場情緒穩(wěn)定后，上行勢頭會更加平穩(wěn)。最后，本月各期限LPR利率水平均持平前值，并沒有如部分投資者預(yù)期一樣下調(diào)。當(dāng)前LPR下調(diào)的阻力在于銀行負債端,25bp的降準(zhǔn)幅度顯然并不足以引導(dǎo)LPR加點自發(fā)下行，考慮到需求端提振迫在眉睫，降息存在必要性。