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【行情復盤】
　　上周五尿素期貨沖高回落，主力05合約跌1.22%收于2583元/噸。
　　【重要資訊】
　　上周五國內尿素現(xiàn)貨市場報價小幅松動，主流區(qū)域跌0-10元/噸。供應方面，靈谷二期、蘭花巴公大顆?；謴蜕a，晉豐中顆粒、玖源預計近日陸續(xù)恢復，12月份內蒙古、西南地區(qū)部分氣頭企業(yè)有檢修預期，預計本月有一定下降空間，但利潤回升降幅可能不及預期，短期有個別廠家突發(fā)故障擾動；疫情政策變化，物流有望轉好，外圍市場貨源陸續(xù)流出。農需方面，復合肥開工率回升提振，工業(yè)需求多剛需采購，人造板需求偏淡，農業(yè)冬儲補倉存一定支撐，短期下游購買節(jié)奏有所放緩。印度11月開標價大幅回落，折國內555美金，巴基斯坦等國援助出口，近期通過法檢貨源增多，北方貨源集港增加，國際價格持續(xù)回落。廠家訂單尚可，挺價心態(tài)較強。
　　【套利策略】尿素產量變化存不確定性，但近期利潤回升或打破平衡，套利暫觀望。
　　【交易策略】
　　總體農業(yè)用肥季節(jié)性淡季，冬儲、淡儲節(jié)奏影響成交；尿素生產企業(yè)庫存小幅回落，港口庫存環(huán)比小幅回落，部分貨源離港；近期內外盤價差繼續(xù)收窄。出口政策不清晰，出口量逐季度增加，近期港口集港較多，11月出口環(huán)比預期大幅增加，出口關注度持續(xù)提升。外盤價格持續(xù)下跌，但絕對值內外價差有驅動，美元強勢放大驅動。主動去庫存階段，生產企業(yè)建議基于自身庫存情況保值，基于基差則等待平水機會賣保，規(guī)避政策風險。消息方面出口增加、限產檢修消息有一定利多。技術上，下方成交密集區(qū)2200關口附近支撐確認，持續(xù)反彈突破9月高點，創(chuàng)下半年新高，走勢偏強，消息沖擊放量沖高回落，短期回調概率較大，關注下方2500-2530支撐。操作上，尿素生產利潤已經回正，氣頭季節(jié)性減產時間窗口到來，有一定對沖，關注天然氣、煤炭價格走向；景氣下行周期全市場有利潤時，生產企業(yè)賣保保障滿產較為合適。單邊基差再度擴大，做空基差存在短線機會。單邊價格博弈，關注西北貨源流向和出口政策執(zhí)行力度是否有變化。