>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-221220
| 上傳日期： |
2022/12/20 |
大小： |
4743KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤(pán)滬銅偏強(qiáng)震蕩。宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩至50基點(diǎn)，但超預(yù)期上調(diào)利率峰值指引，鮑威爾暗示2024年前不會(huì)降息。國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)弱于預(yù)期?；久?，智利和秘魯10月產(chǎn)量增速明顯提升，尤其智利轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)，11月中國(guó)銅精礦進(jìn)口大幅增長(zhǎng)進(jìn)一步證實(shí)銅礦供應(yīng)寬松。需求方面，銅市消費(fèi)逐步進(jìn)入淡季，冷冬的到來(lái)也導(dǎo)致開(kāi)工受到影響，而且因今年春節(jié)較早，傳統(tǒng)電網(wǎng)已經(jīng)多數(shù)于11月交付完成，新增訂單比較低迷。庫(kù)存方面，截至12月16日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比上周五減少1.24萬(wàn)噸至8.19萬(wàn)噸，總庫(kù)存較去年同期的8.67萬(wàn)噸低0.48萬(wàn)噸，創(chuàng)下近4年來(lái)歷史同期最低值。綜合來(lái)看，短期宏觀數(shù)據(jù)多事偏空，基本面供應(yīng)預(yù)計(jì)逐步有增量?jī)冬F(xiàn)，需求逐步步入淡季，現(xiàn)貨支撐或持續(xù)走弱。短期銅價(jià)將偏弱震蕩行情。
興證滬鋁：昨日夜盤(pán)滬鋁偏弱震蕩。中國(guó)11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)弱于預(yù)期。基本面，據(jù)SMM數(shù)據(jù)，貴州因氣溫驟降而導(dǎo)致用電攀升，貴州電網(wǎng)要求電解鋁廠自12月13日起調(diào)減負(fù)荷，或影響產(chǎn)能40萬(wàn)噸；進(jìn)口窗口保持關(guān)閉，無(wú)電解鋁流入。需求端，鋁價(jià)走高、淡季來(lái)臨、出口下滑等多重因素影響下，鋁下游國(guó)內(nèi)與海外的新訂單均減少、開(kāi)工率走弱。庫(kù)存方面，2022年12月19日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存48.3萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存小幅增加0.1萬(wàn)噸，較11月底庫(kù)存下降3.4萬(wàn)噸，較去年同期庫(kù)存下降40.9萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)不斷有刺激政策的釋出，鋁市呈現(xiàn)基本面弱現(xiàn)實(shí)，宏觀強(qiáng)預(yù)期的狀態(tài)，供需雙弱之下，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期將維持震蕩格局。
興證滬鋅：昨日夜盤(pán)滬鋅大幅走低。上周秘魯?shù)V業(yè)和能源協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)RaulJacob表示，該國(guó)大型銅、鋅和銀礦生產(chǎn)未受政治動(dòng)蕩影?；久?，國(guó)內(nèi)原料充沛及利潤(rùn)高企下，為12月及明年1月煉廠提產(chǎn)創(chuàng)造較好的條件，供應(yīng)增加預(yù)期延續(xù)。需求端，下游消費(fèi)當(dāng)前處于淡季，部分企業(yè)由于訂單不佳疊加今年年節(jié)靠前緣故或?qū)㈨槃?shì)減產(chǎn)、提前放假。庫(kù)存方面，截至12月20日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為5.6萬(wàn)噸，較12月16日減少0.1萬(wàn)噸，較12月12日增加0.05萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，短期供應(yīng)預(yù)期增量仍然未有效兌現(xiàn)為庫(kù)存，現(xiàn)貨延續(xù)偏緊格局。不過(guò)中長(zhǎng)期來(lái)看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤桑\價(jià)格中樞偏向于下移。
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