>> 華鑫證券-浙數(shù)文化(600633)公司動態(tài)研究報告：致力打造數(shù)字文化和數(shù)字科技產(chǎn)業(yè)集團，有望享數(shù)字經(jīng)濟紅利-221221
| 上傳日期： |
2022/12/21 |
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| 447KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
朱珠 |
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投資要點
▌主業(yè)聚焦數(shù)字文化和數(shù)字科技
數(shù)字科技板塊，業(yè)務包含有富春云科技富陽園區(qū)數(shù)據(jù)中心項目，也包括浙報融媒體科技業(yè)務，以及圖影科技業(yè)務和浙江大數(shù)據(jù)交易中心業(yè)務等。分類看，富春云科技加快推進數(shù)據(jù)中心建設與運營工作；浙報融媒體科技持續(xù)深入開展融媒體技術平臺建設；圖影科技加大力度拓展國內“數(shù)字文旅影像館”共建與運營規(guī)模。
數(shù)字娛樂板塊，業(yè)務包含有邊鋒網(wǎng)絡、浙報藝術產(chǎn)業(yè)集團以及在線社交業(yè)務探索等。分類看，邊鋒網(wǎng)絡持續(xù)深耕互聯(lián)網(wǎng)休閑游戲領域；在線社交業(yè)務已成為數(shù)字娛樂版塊新的增長點。浙報藝術產(chǎn)業(yè)集團穩(wěn)步開展拍賣業(yè)務，持續(xù)深化藝術融媒體平臺。
從財務數(shù)據(jù)看，游戲收入占比在下降，信息服務收入占比在提升。公司主營收來自游戲、信息服務、社交媒體、廣告等業(yè)務，營收從2019年的28.27億元增加至2021年的30.64億元（其中游戲收入占比從2019年的74%下降至2021年59.4%，信息服務收入占比從2019年17.46%增加至2021年的25.16%）；公司歸母利潤從2019年5.08億元增加至2021年的5.17億元（較為穩(wěn)?。?022三季報公司歸母3.59億元（同比下滑23.65%）主要由于公允價值變動。
▌浙江大數(shù)據(jù)交易中心發(fā)起者之一從理論到實踐持續(xù)推進
浙江大數(shù)據(jù)交易中心業(yè)務也是公司數(shù)字科技產(chǎn)業(yè)組成之一。浙江大數(shù)據(jù)交易中心成立于2016年，公司作為發(fā)起人也是第一大股東，并持續(xù)整合資源支持大數(shù)據(jù)交易中心業(yè)務發(fā)展；截至2022年上半年平臺累計會員數(shù)已達270家，相關產(chǎn)品已覆蓋至金融科技、公共服務、醫(yī)療衛(wèi)生、城市治理等多個應用場景；同時，其還參與了浙江省技術標準委員會關于數(shù)據(jù)要素交易流通標準的制定；2022年11月17日浙江大數(shù)據(jù)交易中心2.0版本正式上線。
▌從十四五數(shù)字經(jīng)濟到數(shù)據(jù)新型要素政策持續(xù)護航
自上而下看，2021年12月國務院發(fā)布《十四五數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》指出以數(shù)據(jù)資源為關鍵要素，以現(xiàn)代信息網(wǎng)絡為主要載體，以信息通信技術融合應用、全要素數(shù)字化轉型為重要推動力，促進公平與效率更加統(tǒng)一的新經(jīng)濟形態(tài)。2022年12月19日國務院發(fā)布《關于構建數(shù)據(jù)基礎制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見》統(tǒng)籌構建規(guī)范高效的數(shù)據(jù)交易場所，為場內集中交易和場外分散交易提供低成本、高效率、可信賴的流通環(huán)境，探索數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表新模式。政策自上而下護航數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展。
▌盈利預測
預測公司2022-2024年收入分別為45、49.6、54.8億元，歸母利潤分別為5.21、6.4、7.18億元，EPS分別為0.41、0.51、0.57元，當前股價對應PE分別為19.8、16.2、14.4倍，基于公司依托實控人優(yōu)勢具有較強資源整合能力，公司也在數(shù)字經(jīng)濟領域較早布局且具有較強數(shù)據(jù)實力，在十四五頂層政策護航下，有望享數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展紅利，首次覆蓋，給予“買入”投資評級。
▌風險提示
行業(yè)政策和市場競爭的風險；多領域布局的管理風險；核心人才流失的風險；游戲產(chǎn)品表現(xiàn)不及預期的風險；經(jīng)營不達預期風險；疫情波動風險、宏觀經(jīng)濟波動風險。
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