久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2022年前三季度營(yíng)收逆勢(shì)增長(zhǎng)，毛利率逐季改善。從營(yíng)收端看，2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收42.59億元，同比+7.42%，相較19年同期同比-0.37%，在地產(chǎn)下行、疫情擾動(dòng)的背景下，公司營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)，恢復(fù)至接近疫情前水平；從毛利端看，2022年前三季度公司毛利率為41.22%，同比-0.39pct，但得益于原材料價(jià)格回落、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，公司毛利率逐季改善，22Q1/Q2/Q3毛利率分別同比-2.94/+0.16/+1.11pct；從費(fèi)用端看，2022年前三季度公司銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用分別同比+1.36/+0.05/-0.28/-0.46pct，銷售費(fèi)用同比提升主要系公司積極進(jìn)行品牌年輕化、高端化布局，營(yíng)銷力度加大；從凈利端看，2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.81億元，同比+1.10%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利率6.59%，同比-0.41pct。
　　線上渠道發(fā)力，新老品類增長(zhǎng)亮眼。傳統(tǒng)品類方面，據(jù)AVC數(shù)據(jù)，2022年1-11月公司油煙機(jī)/燃?xì)庠罹€上銷額分別同比+17.91%/+10.20%，優(yōu)于行業(yè)同期增速（+3.29%/-2.15%），線上銷額份額同比+1.36pct/+1.37pct。新興品類方面，據(jù)AVC數(shù)據(jù)，公司集成灶新品加速放量，2022年1-11月累計(jì)線上銷額份額提升至0.95%，同比+0.92pct，有望成為全新增長(zhǎng)點(diǎn)。此外，公司大促表現(xiàn)良好，品牌高端化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，2022年雙十一大促公司C端零售額同比+23%，其中煙灶品類4500元以上價(jià)格帶全網(wǎng)銷額占比達(dá)33%，抖音渠道銷額占比突破51%。
　　攜手葡萄牙國(guó)家隊(duì)，積極開展世界杯營(yíng)銷。2022年11月4日公司于微博發(fā)布“全民猜華帝沖冠球隊(duì)”抽獎(jiǎng)活動(dòng)進(jìn)行營(yíng)銷造勢(shì)，獎(jiǎng)金總額10萬(wàn)元；并于11月7日宣布成為葡萄牙國(guó)家足球隊(duì)贊助商，截止12月12日公司“場(chǎng)場(chǎng)認(rèn)真致敬輝煌”微博話題閱讀量達(dá)4504萬(wàn)。公司體育營(yíng)銷傳統(tǒng)延續(xù)多年，預(yù)計(jì)在賽事催化下公司終端銷售有望得到進(jìn)一步提振。
　　盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：伴隨疫情管理優(yōu)化及地產(chǎn)政策加碼，公司經(jīng)營(yíng)有望持續(xù)改善，我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年EPS為0.53、0.59、0.66元，12月19日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為11.05倍、9.85倍、8.88倍，維持“審慎增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：終端需求不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料價(jià)格波動(dòng)