>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-221221
| 上傳日期： |
2022/12/21 |
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| 3339KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【行情觀點】
鋼材方面，淡季供霄雙弱，庫存處于低位，現(xiàn)貨進入冬儲節(jié)奏。中央確定經(jīng)濟穩(wěn)中求進總基調(diào)，積極擴大內(nèi)需，大力提振市場信心。堅持房住不炒基礎(chǔ)上，確保房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展，后期穩(wěn)地產(chǎn)措施有望繼續(xù)釋放，對需求預(yù)期形成支撐。秋冬季限產(chǎn)以及粗鋼壓減背景下，供應(yīng)端整體仍有約束。盤面強勢中波動加劇，短期仍有反復(fù)，關(guān)注市場風(fēng)向變化。
鐵礦方面，供應(yīng)端澳巴發(fā)運回升，國內(nèi)到港繼續(xù)增加。需求端上周部分高爐復(fù)產(chǎn)帶動鐵水增加，但由于鋼廠盈利情況依然較差，預(yù)計短期鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上升的空間有限。短期來看，鋼廠對鐵礦的補庫需求陸續(xù)啟動，不過考慮到前期市場對于宏觀政策轉(zhuǎn)暖和補庫預(yù)期已經(jīng)交易較為充分，所以鐵礦價格進一步?jīng)_高的動力略顯不足。我們預(yù)計鐵礦走勢以高位震蕩為主，需要注意價格波動加劇的風(fēng)險。
焦炭方面，現(xiàn)貨嘗試提漲第四輪，期價貼水部分劇烈回調(diào)。需求端，鐵水低位稍有提產(chǎn)，仍存部分補庫剛需提振爐料。但淡季煉鋼利潤不足以支撐爐料的持續(xù)反彈。供應(yīng)端，焦化利潤在持續(xù)提漲后扭虧為盈，焦炭供應(yīng)壓力預(yù)計將稍有累積。下游焦炭庫存仍低，但供應(yīng)回升會帶來累庫壓力，進一步提漲預(yù)計壓力顯著增加，期價仍跟隨鋼價情緒劇烈盤整。
焦煤方面，現(xiàn)貨漲幅放緩，蒙古煤繼續(xù)高位通關(guān)沖擊，中澳近期高層互動增加再次引發(fā)市場對澳煤進口放開的擔(dān)憂，盤面貼水部分劇烈擴大。臨近年關(guān)煤礦開工逐漸走低，但受進口蒙煤八百車較高通關(guān)拖累，整體焦煤價格表現(xiàn)偏軟。下游焦化利潤修復(fù)，實現(xiàn)了部分補庫訴求。焦煤供需都小增，現(xiàn)貨價格預(yù)計穩(wěn)中稍有偏強，期價震蕩運行。
硅錳方面，UMK對裁國遠期錳礦報價小幅上調(diào)。鋼廠硅錳庫存偏低，貿(mào)易商采購情緒濃厚，市場供應(yīng)依然緊俏。黑色系整體回調(diào)，預(yù)計價格共振回調(diào)為主，短期內(nèi)波動或加劇，述議觀望。
硅鐵方面，硅鐵整體供需較為健康。經(jīng)濟會議以穩(wěn)為主，不及市場預(yù)期，黑色系整體回調(diào)，預(yù)計硅鐵價格跟隨為主。鋼廠內(nèi)硅鐵庫存水平仍然較低，對價格形成情緒上的支撐。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。
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