>> 東北證券-嶺南股份(002717)中山國資委入股，期待公司進入良性發(fā)展階段-221221
| 上傳日期： |
2022/12/22 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
王小勇 |
| 下載權限： |
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事件：
公司公告中山國資委下的華盈產業(yè)投資已成為公司控股股東，中山市火炬區(qū)管委會為公司實際控制人。公司已于12月20日完成新一屆董事會、監(jiān)事會、董事長、聯(lián)席董事長、高級管理人員等人員的換屆工作。
點評：
城鄉(xiāng)服務運營商，與城鄉(xiāng)共贏共成長。公司成立于1998年，于2014年上市，現旗下?lián)碛袌@林、市政、水務、設計、文化旅游五個子集團。公司現已明確城鄉(xiāng)服務運營商的企業(yè)定位，打通了從投資、規(guī)劃、建設到運營的一站式服務產業(yè)鏈，核心業(yè)務為生態(tài)園林/水務水環(huán)境治理/文化旅游，2022年H1貢獻營收占比分別為51.6%/42.7%/5.7%。
短期盈利與現金流承壓。2022奧密克戎疫情多點持續(xù)爆發(fā)，公司業(yè)績遭受較大程度影響；一方面，生態(tài)版塊業(yè)務、文旅版塊業(yè)務面臨在手訂單無法實施、招標延遲新增訂單銳減等影響，盈利能力受限；另一方面，公司承接大量市政項目，在疫情和地產行業(yè)下行影響下，地方財政收緊，公司業(yè)務回款也承受較大壓力。
期待中山國資委入股后公司進入良性發(fā)展階段。2022年9月，公司公告定增預案，擬向華盈產業(yè)投資增發(fā)股份募集10億元用于補充流動資金，發(fā)行價格2.4元/股，發(fā)行完成后公司控股股東將由尹洪衛(wèi)變更為中山市火炬區(qū)管委會。截止2022年9月底，公司貨幣資金6.5億元，資產負債率72.24%，通過本次發(fā)行，公司資金實力將得到有效支持，財務結構將得到優(yōu)化，為公司后續(xù)業(yè)務進入良性發(fā)展階段提供保障。
與騰訊共同探索元宇宙文旅應用。2022年11月，公司與控股子公司恒潤集團、騰訊云、盛燦科技簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，四方將共同探索元宇宙在文旅行業(yè)的應用與落地，打造虛擬世界與現實世界的融合示范項目。
首次覆蓋，給予“增持”評級。預計2022年~2024年EPS為-0.33/-0.06/0.10元。
風險提示：系統(tǒng)性風險，應收賬款風險，公司業(yè)績不及預期
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