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[行情觀點]
　　鋼材方面，受疫情感染快連達峰沖擊，本周表需明顯下滑，產(chǎn)量繼續(xù)回落，庫存重新累積。中央確定經(jīng)濟穩(wěn)中求進總基調(diào),積極擴大內(nèi)需，堅持房住不炒基礎上，確保房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展，后期穩(wěn)地產(chǎn)措施有望繼續(xù)釋放，對需求預期形成支撐。秋冬季限產(chǎn)以及粗鋼壓減背景下，供應端整體仍有約束。盤西波動明顯加劇，節(jié)奏切換較快，短期仍有反復。
　　鐵礦方面，供應端巴西進入雨季，發(fā)運受到一定影響，國內(nèi)到港短期保持平穩(wěn)。需求端鋼廠盈利情況較差，預計短期鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上升的空間有限。短期來看，鋼廠對鐵礦的補庫需求陸續(xù)啟動，不過考慮到前期市場對于宏觀政策轉(zhuǎn)暖和補庫預期巳經(jīng)交易較為充分，所以鐵礦價格進一步?jīng)_高的動力略顯不足。我們預計鐵礦走勢以高位震蕩為主，需要注意價格波動加劇的風險。
　　焦炭方面，現(xiàn)貨嘗試提漲第四輪，期價貼水部分劇烈回調(diào)。需求端，鐵水低位稍有提產(chǎn)，仍存部分補庫剛需提振爐料。但淡季煉鋼利潤不足以支撐爐料的持續(xù)反彈。供應端，焦化利潤在持續(xù)提漲后扭虧為盈，焦炭供應壓力預計將稍有累積。下游焦炭庫存仍低，但供應回升會常來系庫壓力，進一步提漲預計壓力顯著增加，期價仍跟隨鋼價情緒劇烈盤整。
　　焦煤方面，現(xiàn)賃漲幅放緩，蒙古煤繼續(xù)高位通關沖擊，中澳近期高層互動增加再次引發(fā)市場對澳煤進口放開的擔憂，盤面貼水部分劇烈擴大。臨近年關煤礦開工逐漸走低，但受進口蒙煤八百車較高通關拖累，整體焦煤價格表現(xiàn)偏軟。下游焦化利潤修復，實現(xiàn)了部分補庫訴求。焦煤供需都小增，現(xiàn)貨價格預計穩(wěn)中稍有偏強，期價震蕩運行。
　　硅錳方面，UMK對我國遠期錳礦報價小幅上調(diào)。鋼廠硅錳庫存偏低，貿(mào)易商采購情緒濃厚，南方市場供應依然緊俏，北方貨源有銷往南方的情況出現(xiàn)。黑色系短期仍有反復，硅錳價格大幅回調(diào)后預計寬幅震蕩為主。
　　硅鐵方面，硅鐵整體供需較為健康。經(jīng)濟會議以穩(wěn)為主，不及市場預期，硅鐵價格大幅回調(diào)。鋼廠內(nèi)硅鐵庫存水平仍然較低，對價格形成情緒.上的支撐，預計硅鐵價袼短期內(nèi)寬幅震蕩為主。
　　風險提示:宏觀經(jīng)濟大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。