>> 國盛證券-盛視早參：A股“性價比”優(yōu)良，消費或打破僵局-221223
| 上傳日期： |
2022/12/23 |
大小： |
795KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
許琪 |
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A股“性價比”優(yōu)良，消費或打破僵局
A股近期縮量回踩，周四指數(shù)沖高回落，場內(nèi)承接資金略顯不足，但拋壓未見異常。傳統(tǒng)權重出現(xiàn)分化，房地產(chǎn)領跑兩市，化工、煤炭等跌幅居前；金融權重表現(xiàn)疲弱，銀行小幅收綠，壓制指數(shù)高度。半導體及元件、計算機應用等科技題材午后走低；消費板塊表現(xiàn)頑強，白酒、農(nóng)業(yè)、食品加工等逆勢上漲，努力維持場內(nèi)熱度。整體來看，市場主線暫未顯現(xiàn)。盤面漲跌比831：3974，空方占據(jù)優(yōu)勢，其中3086家跌幅落在0-3%一檔。兩市漲停34家（創(chuàng)業(yè)板漲停0家，科創(chuàng)板漲停0家），未漲停但漲幅超10%個股1家；跌停9家（創(chuàng)業(yè)板跌停0家，科創(chuàng)板跌停1家），未跌停但跌幅超10%個股6家，大幅下跌個股占比較小。從數(shù)據(jù)角度分析，場內(nèi)賺錢效應較差，局部存在情緒化行情，空方力量宣泄已較為充分。技術上，A股處于大級別的底部區(qū)域，短線快速回落，底部得到進一步夯實，量能萎縮空方力弱，下行空間有限，靜待放量反包。
資金方面：央行周四以利率招標方式開展了1570億元7天期和14天期逆回購操作，因當日有20億元逆回購到期，實現(xiàn)凈投放1550億元。央行持續(xù)維護年末流動性，由于我國貨幣政策沒有過度刺激，為后續(xù)貨幣成本、貨幣政策調(diào)控預留了空間；高層強調(diào)保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，力爭實現(xiàn)最好結果，流動性繼續(xù)保持合理充裕。關注央行MLF與逆回購的利率變化與續(xù)作規(guī)模，關注大小非解禁對市場拋壓的邊際影響，關注M2增速與社融數(shù)據(jù)的匹配度，關注資金進入流通領域、轉入股市的情況。主力資金方面，周四滬深兩市全天凈流出277.94億元；其中，創(chuàng)業(yè)板主力資金凈流出50.87億元。北向資金方面，周四北向資金凈買入28.15億元。五糧液、水井坊、通威股份分別獲凈買入5.73億元、3.75億元、3.57億元。寧德時代凈賣出額居首，金額為3.83億元。
資訊方面：12月22日訊，據(jù)不完全統(tǒng)計，12月以來，全國超過40地宣布啟動消費券發(fā)放相關活動。從消費券支持的消費類別來看，服務性消費類別集中在餐飲消費、文娛旅游等，商品消費則集中在汽車、家電、家具等大件領域。專家表示，政府有針對性地向特定行業(yè)發(fā)放消費券進行補貼，商家通過改進服務方式、品質提升等滿足居民消費需求，以此來帶動消費市場的進一步復蘇。（新華社）《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》指出，必須堅定實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略，不斷釋放內(nèi)需潛力，充分發(fā)揮內(nèi)需拉動作用，建設更加強大的國內(nèi)市場，推動我國經(jīng)濟平穩(wěn)健康可持續(xù)發(fā)展。疫情影響下，群體性消費習慣在逐步轉變，線上消費中長線邏輯堅實，經(jīng)濟秩序正在努力恢復，堵點終會打通，未來將到達一個新的穩(wěn)定狀態(tài)；物流類似于“賣鏟子”的角色，行業(yè)龍頭有望跟隨消費的扶持、刺激而受益。當前經(jīng)濟穩(wěn)定需要新動能，政策越來越由鼓勵效率向追求公平轉變，控支出保內(nèi)需構筑經(jīng)濟內(nèi)循環(huán)，科技發(fā)展可以有效創(chuàng)造增量格局，目前場內(nèi)主線不明，兼具科技與消費屬性的題材，或可成為資金突圍的方向。
操作策略：日本由于資金外流壓力巨大，周二開始收緊貨幣政策，外部的競爭性加息持續(xù)，但人民幣保持堅挺，可以看出人民幣資產(chǎn)吸引力仍在，外資流入的大趨勢不會改變，長期利好A股資金面。市場處于中長期底部區(qū)域，量能持續(xù)萎縮說明空方勢頭日漸疲弱，下方空間有限，隨著市場參與者的復工復產(chǎn)，場內(nèi)的交易活躍度將恢復正常，量能上的“失真”不會是常態(tài)；當前短線加速夯實底部，估值上的“水分”正在快速蒸發(fā)，當前位置機會大于風險，整體性價比優(yōu)良。操作上，消費板塊三年來持續(xù)調(diào)整，利空消化比較充分，目前拼經(jīng)濟、穩(wěn)經(jīng)濟成為共識，利好密集，消費復蘇是重要的發(fā)力點，整體預期改善。得益于群體性消費習慣的轉變，線上消費等邏輯通順；農(nóng)產(chǎn)品屬于必選消費，可以為資金提供確定性，而且農(nóng)業(yè)契合“泛國家安全”邏輯，其防御屬性也可利用。當前經(jīng)濟穩(wěn)定需要新動能，控支出保內(nèi)需構筑經(jīng)濟內(nèi)循環(huán)，科技發(fā)展可以有效創(chuàng)造增量格局，信創(chuàng)題材契合國產(chǎn)替代邏輯，不易被外限制，一定程度上規(guī)避了不確定性，邏輯堅實。
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