>> 興證期貨-有色金屬日度報告-221223
| 上傳日期： |
2022/12/23 |
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| 4636KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅偏弱震蕩。宏觀層面，日本央行修改收益率曲線控制政策，允許10年期國債收益率浮動區(qū)間擴大25個基點，日元兌美元大幅上漲，美元指數(shù)下跌。國內(nèi)方面，中國11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)弱于預(yù)期?；久妫抢兔佤?0月產(chǎn)量增速明顯提升，尤其智利轉(zhuǎn)為正增長，11月中國銅精礦進口大幅增長進一步證實銅礦供應(yīng)寬松。需求方面，銅市消費逐步進入淡季，冷冬的到來也導(dǎo)致開工受到影響，而且因今年春節(jié)較早，傳統(tǒng)電網(wǎng)已經(jīng)多數(shù)于11月交付完成，新增訂單比較低迷。庫存方面，截至12月16日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五減少1.24萬噸至8.19萬噸，總庫存較去年同期的8.67萬噸低0.48萬噸，創(chuàng)下近4年來歷史同期最低值。綜合來看，短期宏觀數(shù)據(jù)多事偏空，基本面供應(yīng)預(yù)計逐步有增量兌現(xiàn)，需求逐步步入淡季，現(xiàn)貨支撐或持續(xù)走弱。短期銅價將偏弱震蕩行情。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁偏弱震蕩。中國11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)弱于預(yù)期。基本面，據(jù)SMM數(shù)據(jù)，貴州因氣溫驟降而導(dǎo)致用電攀升，貴州電網(wǎng)要求電解鋁廠自12月13日起調(diào)減負荷，或影響產(chǎn)能40萬噸；進口窗口保持關(guān)閉，無電解鋁流入。需求端，根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2022年11月未鍛軋鋁及鋁材出口量約為45.56萬噸，環(huán)比減少4.94%，同比減少10.55%。庫存方面，2022年12月22日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁社會庫存47.5萬噸，較上周四庫存小幅下降0.7萬噸，，較11月底庫存下降4萬噸，較去年同期庫存下降41.5萬噸。電解鋁錠庫存目前延續(xù)降庫趨勢，已降至47.5萬噸，連續(xù)突破歷史新低點。綜合來看，近期國內(nèi)不斷有刺激政策的釋出，鋁市呈現(xiàn)基本面弱現(xiàn)實，宏觀強預(yù)期的狀態(tài)，供需雙弱之下，預(yù)計鋁價短期將維持震蕩格局。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅偏弱震蕩。上周秘魯?shù)V業(yè)和能源協(xié)會會長RaulJacob表示，該國大型銅、鋅和銀礦生產(chǎn)未受政治動蕩影?；久?，國內(nèi)原料充沛及利潤高企下，為12月及明年1月煉廠提產(chǎn)創(chuàng)造較好的條件，供應(yīng)增加預(yù)期延續(xù)。需求端，下游消費當(dāng)前處于淡季，部分企業(yè)由于訂單不佳疊加今年年節(jié)靠前緣故或?qū)㈨槃轀p產(chǎn)、提前放假。庫存方面，截至12月19日，SMM七地鋅錠庫存總量為5.6萬噸，較12月16日減少0.1萬噸，較12月12日增加0.05萬噸。綜合來看，短期供應(yīng)預(yù)期增量仍然未有效兌現(xiàn)為庫存，現(xiàn)貨延續(xù)偏緊格局。不過中長期來看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤?，鋅價格中樞偏向于下移。
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