>> 華聯(lián)期貨-2023年鐵礦石年度報(bào)告：篳路藍(lán)縷，風(fēng)勁帆滿-221223
| 上傳日期： |
2022/12/23 |
大小： |
1323KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
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作者： |
孫偉濤 |
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主要觀點(diǎn)：
2022年鐵礦石合約可以用“寬幅震蕩”、“政策密集調(diào)控”、“沖高回落”、“預(yù)期不斷證偽”這幾個(gè)詞來形容，自2022農(nóng)歷新年后，鐵礦石合約的上漲大體都是由預(yù)期所帶動(dòng)，然后再由預(yù)期（例如金三銀四、GDP目標(biāo)5.5%、金九銀十、地產(chǎn)政策、疫情緩和等）與現(xiàn)實(shí)的背離收尾。雖然行情在600出頭到900多點(diǎn)之間反復(fù)橫跳多次，但漲跌皆不是完全由基本面的強(qiáng)弱所掌控，所以單邊行情較難把握。
2022年的鐵礦石發(fā)運(yùn)情況總體看并無較大波瀾，三季度結(jié)束，四大礦山三季度共發(fā)運(yùn)2.78億噸，環(huán)比增加13%，同比增加13%。巴西淡水河谷年度產(chǎn)量目標(biāo)仍保持3.1-3.2億噸；力拓皮爾巴拉地區(qū)銷量目標(biāo)保持3.2-3.35億噸不變，但其表示預(yù)計(jì)在目標(biāo)下限；BHP財(cái)年產(chǎn)量目標(biāo)為2.78-2.90億噸，同比基本持平；FMG財(cái)年發(fā)運(yùn)目標(biāo)為1.87-1.92億噸。非主流礦山發(fā)運(yùn)對比下來則是疲態(tài)盡顯，俄烏鐵礦出口、印度關(guān)稅變化等等，導(dǎo)致無論是發(fā)運(yùn)量還是價(jià)格方面都無較大競爭性，回顧看2022年鐵礦石供應(yīng)仍是較為充足，病毒、戰(zhàn)爭等一系列影響影響發(fā)運(yùn)的變數(shù)也隨著時(shí)間的推移幾近消磨殆盡，所以2022年供應(yīng)端的變化對全年的行情指導(dǎo)意義也不算大。
展望2023：房地產(chǎn)投資周期正悄然進(jìn)入轉(zhuǎn)折點(diǎn)，新的一年是延續(xù)2022年的震蕩偏弱行情還是在一劑猛藥<政策/國際因素>后助力2023年開啟新篇章，值得期待。當(dāng)下行情與2014年初略有相似“美聯(lián)儲加息收緊貨幣政策”、“房地產(chǎn)市場風(fēng)云突變，各項(xiàng)指標(biāo)高位回落”，遙想當(dāng)年也是在政策面的及時(shí)調(diào)整，使得信貸環(huán)境持續(xù)好轉(zhuǎn)。如今國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力巨大，穩(wěn)地產(chǎn)勢在必行，類似像“金融16條”對房企的資金卓有提振。但是市場目前仍有一定擔(dān)憂，居民購房遠(yuǎn)不及此前火熱，買房必漲的刻板印象難以從腦海中轉(zhuǎn)變。好在國家兜底房市，房價(jià)下行空間不大，總的來說，隨著資金面的改善2023年對于黑色原料的需求將會有很大的助力
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