>> 華聯(lián)期貨-雞蛋年報(bào)：存欄恢復(fù)緩慢，蛋價(jià)重心上移-221223
| 上傳日期： |
2022/12/23 |
大?。?/td>
| 1812KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
蔣琴 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
基本觀點(diǎn)：
2022年在產(chǎn)蛋雞存欄量整體處于偏低水平，且恢復(fù)緩慢，為蛋價(jià)持續(xù)處于相對(duì)高位形成有力支撐。近兩個(gè)月雞蛋及淘汰雞價(jià)格均處于高位，養(yǎng)殖戶的盈利水平再度提升，在一定程度上利多養(yǎng)殖單位上雞積極性，部分空欄率較高地區(qū)補(bǔ)欄量有所增加。但另一方面，目前飼料成本猶在高位運(yùn)行，持續(xù)壓縮蛋雞養(yǎng)殖的中長(zhǎng)期盈利空間，年內(nèi)盈利水平不及業(yè)者預(yù)期，綜合來(lái)看，養(yǎng)殖單位補(bǔ)欄仍趨于謹(jǐn)慎。從后續(xù)新增產(chǎn)能來(lái)看，最新在產(chǎn)蛋雞存欄量繼續(xù)下滑，存欄量繼續(xù)處于偏低水平運(yùn)行，而新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數(shù)量有限，小碼蛋供應(yīng)持續(xù)偏緊，預(yù)計(jì)低存欄態(tài)勢(shì)或延續(xù)至2023年3月。從淘汰雞方面看，隨著疫情管控放開(kāi)，蛋雞養(yǎng)殖產(chǎn)區(qū)亦逐漸放開(kāi)，前期被迫延淘老雞，出欄數(shù)量短期或小幅增加。但考慮到臨近春節(jié)旺季，養(yǎng)殖戶延淘心理依舊明顯，疊加可淘老雞數(shù)量有限，預(yù)計(jì)中期淘汰雞出欄量或延續(xù)低位運(yùn)行。從需求面來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)仍處于季節(jié)性淡季，各地高校相繼放假，銷區(qū)市場(chǎng)走貨一般。隨著疫情政策的放開(kāi)，陽(yáng)性感染人群越來(lái)越多，餐飲行業(yè)等消費(fèi)量明顯降低，需求大打折扣。同時(shí)豬價(jià)大跌，帶動(dòng)淘汰雞價(jià)格走弱，疊加蔬菜價(jià)格偏低，雞蛋替代作用減弱，預(yù)計(jì)短期蛋價(jià)延續(xù)偏弱態(tài)勢(shì)。但對(duì)于即將到來(lái)的春節(jié)，部分食品企業(yè)低價(jià)采購(gòu)力度預(yù)期將會(huì)增加，終端商超及農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)備貨數(shù)量同樣增加，疊加部分中間貿(mào)易環(huán)節(jié)也將出現(xiàn)階段性抄底備貨的跡象，或?qū)⒅蔚皟r(jià)跌后反彈，中長(zhǎng)期仍有明顯看漲預(yù)期。綜合來(lái)看，供應(yīng)面持續(xù)偏緊對(duì)蛋價(jià)形成強(qiáng)有力助推，需求中期存好轉(zhuǎn)預(yù)期，蛋價(jià)階段性底部即將出現(xiàn)。且考慮到供應(yīng)端、成本端、高豬價(jià)等影響，預(yù)計(jì)2023年雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格重心或較往年上移。
進(jìn)入12月，資金移倉(cāng)換月疊加限倉(cāng)制度的影響，期貨價(jià)格大幅波動(dòng)。JD2301合約雖交割利空，但臨近交割或有基差修復(fù)需求，建議低位謹(jǐn)慎偏多對(duì)待，低位不追空。JD2305合約深度貼水現(xiàn)貨，估值偏低，操作上可逢低做多，參考運(yùn)行區(qū)間4100-4500。關(guān)注終端短期需求變化對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格影響，或?qū)е卤P(pán)面資金博弈風(fēng)險(xiǎn)加劇。根據(jù)雞蛋價(jià)格的季節(jié)性規(guī)律，年后可關(guān)注09合約的做多機(jī)會(huì)。不過(guò)遠(yuǎn)月合約想象空間較大，補(bǔ)欄存欄情況尚無(wú)法預(yù)估，建議穩(wěn)健投資者暫時(shí)保持觀望為宜，待趨勢(shì)明朗后再入場(chǎng)。
|
|
