>> 國(guó)投安信期貨-黑色金屬日?qǐng)?bào)-221223
| 上傳日期： |
2022/12/23 |
大小： |
3343KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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鋼材方面，受疫情感染快速達(dá)峰沖擊，本周表需明顯下滑，產(chǎn)量繼續(xù)回落，庫(kù)存重新累積。中央確定經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)，積極擴(kuò)大內(nèi)需，堅(jiān)持房住不炒基礎(chǔ)上，確保房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，后期穩(wěn)地產(chǎn)措施有望繼續(xù)釋放，對(duì)需求預(yù)期形成支撐。秋冬季限產(chǎn)以及粗鋼壓減背景下，供應(yīng)端整體仍有約束。盤面波動(dòng)明顯加劇，節(jié)奏切換較快，短期仍有反復(fù)。
鐵礦方面，供應(yīng)端巴西進(jìn)入雨季，發(fā)運(yùn)受到一定影響，國(guó)內(nèi)到港短期保持平穩(wěn)。需求端鋼廠盈利情況較差，預(yù)計(jì)短期鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上升的空間有限。短期來(lái)看，鋼廠對(duì)鐵礦的補(bǔ)庫(kù)需求陸續(xù)啟動(dòng)，不過(guò)考慮到前期市場(chǎng)對(duì)于宏觀政策轉(zhuǎn)暖和補(bǔ)庫(kù)預(yù)期已經(jīng)交易較為充分，所以鐵礦價(jià)格進(jìn)一步?jīng)_高的動(dòng)力略顯不足。我們預(yù)計(jì)鐵礦走勢(shì)以高位震蕩為主，需要注意價(jià)格波動(dòng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。
焦炭現(xiàn)貨嘗試提漲第四輪，期價(jià)貼水部分劇烈回調(diào)。需求端，鐵水低位稍有提產(chǎn)，仍存部分補(bǔ)庫(kù)剛需提振爐料。但淡季煉鋼利潤(rùn)不足以支撐爐料的持續(xù)反彈。供應(yīng)端，焦化利潤(rùn)在持續(xù)提漲后扭虧為盈，焦炭供應(yīng)壓力預(yù)計(jì)將稍有累積。下游焦炭庫(kù)存仍低，但供應(yīng)回升會(huì)帶來(lái)累庫(kù)壓力，進(jìn)一步提漲預(yù)計(jì)壓力顯著增加，期價(jià)仍跟隨鋼價(jià)情緒劇烈盤整。
焦煤現(xiàn)貨漲幅放緩，蒙古煤繼續(xù)高位通關(guān)沖擊，中澳近期高層互動(dòng)增加再次引發(fā)市場(chǎng)對(duì)澳煤進(jìn)口放開的擔(dān)憂，盤面貼水部分劇烈擴(kuò)大。臨近年關(guān)煤礦開工逐漸走低，但受進(jìn)口蒙煤八百車較高通關(guān)拖累，整體焦煤價(jià)格表現(xiàn)偏軟。下游焦化利潤(rùn)修復(fù)，實(shí)現(xiàn)了部分補(bǔ)庫(kù)訴求。焦煤供需都小增，現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)中稍有偏強(qiáng)，期價(jià)震蕩運(yùn)行。
硅錳方面，UMK對(duì)裁國(guó)遠(yuǎn)期錳礦報(bào)價(jià)小幅上調(diào)。鋼廠硅錳庫(kù)存偏低，貿(mào)易商采購(gòu)情緒濃厚，南方市場(chǎng)供應(yīng)依然緊俏，北方貨源有銷往南方的情況出現(xiàn)。黑色系短期仍有反復(fù)，硅錳價(jià)格大幅回調(diào)后預(yù)計(jì)寬幅震蕩為主。
硅鐵方面，硅鐵整體供需較為健康。經(jīng)濟(jì)會(huì)議以穩(wěn)為主，不及市場(chǎng)預(yù)期，硅鐵價(jià)格大幅回調(diào)。鋼廠內(nèi)硅鐵庫(kù)存水平仍然較低，對(duì)價(jià)格形成情緒上的支撐，預(yù)計(jì)硅鐵價(jià)格短期內(nèi)寬幅震蕩為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。
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