久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

要點(diǎn)提示：
　　1.從“投資-消費(fèi)-出口”三駕馬車，明年經(jīng)濟(jì)增長將依靠投資和消費(fèi)的發(fā)力。
　　2.從周期框架——美林時(shí)鐘，明年經(jīng)濟(jì)可能處于衰退和復(fù)蘇的過渡時(shí)期，債市存在波段機(jī)會(huì)。
　　3.在利率債的供需上，明年國債和地方債的測算新增凈融資額或?yàn)?.78萬億，資產(chǎn)新規(guī)影響未來債市波動(dòng)率。
　　4.從貨幣政策來看，穩(wěn)增長的壓力較大，因此明年央行仍然根據(jù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的走勢，降準(zhǔn)降息。
　　5.防疫政策放開后，爆發(fā)期將壓制消費(fèi)和投資，影響復(fù)蘇節(jié)奏。
　　市場展望與投資策略：
　　市場展望：2023年債市的發(fā)展路徑主要受到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期以及貨幣政策的影響。明年依然是“穩(wěn)增長”的大年，經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)計(jì)增幅在5%區(qū)間波動(dòng)，主要驅(qū)動(dòng)力：投資驅(qū)動(dòng)+消費(fèi)驅(qū)動(dòng)。疫情防疫的放開初期消費(fèi)相對較弱，貨幣政策仍然會(huì)保持相對寬松的態(tài)勢，初期債市仍然存在階段性機(jī)會(huì)。而后期隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，帶動(dòng)實(shí)體融資需求走強(qiáng)，疊加通脹的抬升，投資者將會(huì)更加偏愛權(quán)益市場，從而擠壓債市資金，債市的表現(xiàn)相對較差。
　　投資策略：當(dāng)前防疫政策優(yōu)化以及地產(chǎn)的企穩(wěn)，市場收益率較難出現(xiàn)趨勢性行情，但預(yù)計(jì)存在降準(zhǔn)和降息的階段性機(jī)會(huì)。推薦波段交易策略，進(jìn)行久期管理。