>> 東吳期貨-動力煤周報：供需階段性偏寬松，短期預(yù)計弱穩(wěn)運行-221223
| 上傳日期： |
2022/12/25 |
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| 1961KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
東吳期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖彧 |
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上周主要觀點：隨著國內(nèi)疫情防控措施的放寬，煤炭市場產(chǎn)運銷活動受到干擾明顯減少，供給量將快速回升至前期高位水平。同時，經(jīng)濟和社會活動逐步復(fù)蘇過程中，煤炭采購需求也將逐漸回暖，使得短期價格支撐較強。動力煤期貨合約開平倉和保證金管控嚴(yán)格，持倉交易活躍度過低，操作上觀望為主。
本周走勢分析：臨近年底煤礦保安全意識較強，部分煤礦在完成年度生產(chǎn)任務(wù)后有停減產(chǎn)情況，供應(yīng)端市場煤增量受限。近期產(chǎn)地煤礦銷售情況不溫不火，出礦價格承壓偏弱運行。沿海地區(qū)下游用戶需求偏弱，且多對后市持繼續(xù)看空預(yù)期，采購積極性不高，港口動力煤市場成交冷清，價格以下行為主。目前臨近國外圣誕假期，即期印尼煤資源偏緊，支撐進口煤市場報價偏強。隨著雙節(jié)臨近，放假企業(yè)數(shù)量增加，進口市場將呈現(xiàn)供需兩弱格局，關(guān)注后期進口煤成本優(yōu)勢及我國終端用戶需求釋放情況。工業(yè)用電量增速有所下滑，但氣溫下降，居民取暖負荷高位，電廠日耗仍略高于去年同期，主力電廠補庫繼續(xù)以長協(xié)為主，對市場煤的采購積極性不高?；さ确请娦袠I(yè)盈利表現(xiàn)不佳，非電行業(yè)需求動力不足。
本周主要觀點：隨著產(chǎn)能釋放加快，主產(chǎn)地產(chǎn)量不斷增加，近期鄂爾多斯市與榆林市日產(chǎn)均維持在歷史最好水平。煤炭產(chǎn)區(qū)供應(yīng)充足，且外運通道恢復(fù)順暢，供給高位對煤炭價格平穩(wěn)起到重要作用。大秦線運量維持高位，港口鐵路調(diào)入得到保障，環(huán)渤海港口庫存同比由降轉(zhuǎn)增。而受降溫天氣影響，電廠日耗繼續(xù)季節(jié)性上升，庫存有所下降，但仍處于相對高位。中下游環(huán)節(jié)庫存整體良好，蓄水池效應(yīng)加強，助力港口市場價格相對平穩(wěn)。未來幾天東北地區(qū)南部至華南氣溫持續(xù)偏低，電廠日耗將繼續(xù)震蕩上升，用煤增加對市場采購需求或有一定提振作用。但臨近年底，下游工業(yè)企業(yè)陸續(xù)進入放假狀態(tài)，非電采購需求疲軟，電力企業(yè)在長協(xié)煤支撐下對市場煤采購量有限。后期煤炭市場基本面將逐漸向階段性偏寬松演化，市場心態(tài)整體偏空，貿(mào)易商節(jié)前也多以積極清庫為主，預(yù)計短期價格仍將弱穩(wěn)運行。動力煤期貨合約開平倉和保證金管控嚴(yán)格，持倉交易活躍度過低，操作上觀望為主。
風(fēng)險提示：產(chǎn)地供應(yīng)再度受疫情影響走弱；“迎峰度冬”消費旺季不及預(yù)期；政策強力壓制
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