>> 華泰期貨-動力煤周報：市場需求疲軟，旺季預期轉(zhuǎn)淡-221225
| 上傳日期： |
2022/12/25 |
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| 799KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
動力煤品種：隨著下游補庫的基本結(jié)束，坑口出貨略有轉(zhuǎn)緩，貿(mào)易商觀望居多，坑口報價不斷下跌。港口情緒分化較為嚴重，但由于可售資源偏少，整體報價較穩(wěn)。但期貨的流動性嚴重不足，因此期貨我們建議繼續(xù)觀望。
核心觀點
市場分析
期貨與現(xiàn)貨價格：產(chǎn)地指數(shù)：截至12月22日榆林5800大卡指數(shù)1196元，周環(huán)比降34元；鄂爾多斯5500大卡指數(shù)985元，周環(huán)比持平；大同5500大卡指數(shù)1132元，周環(huán)比持平。港口指數(shù)：截至12月22日，CCI進口4700指數(shù)134美元，周環(huán)比持平，CCI進口3800指數(shù)報104美元，周環(huán)比持平。
港口方面：截至到12月23日，北方港口總庫存為1431萬噸，環(huán)比12月16日增加31萬噸。其中，秦皇島煤炭庫存566萬噸，環(huán)比減少9萬噸；曹妃甸煤炭庫存432萬噸，環(huán)比增加10萬噸；京唐港庫存200萬噸，環(huán)比增加15萬噸；黃驊港煤炭庫存233萬噸，環(huán)比持平。
電廠方面：截至12月22日，沿海8省電廠電煤庫存3004萬噸，環(huán)比12月16日減少40萬噸；平均可用天數(shù)為15天，環(huán)比12月16日持平。電廠日耗199萬噸，環(huán)比12月16日增加9萬噸；供煤196萬噸，環(huán)比12月16日減少2萬噸。
海運費：截止到12月23日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）報于1650點，環(huán)比上周上漲90點；海運煤炭運價指數(shù)（OCFI）報于771，本周國內(nèi)運價繼續(xù)整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。
整體來看，主產(chǎn)地方面，部分煤礦由于疫情感染人數(shù)多和年度生產(chǎn)任務完成出現(xiàn)停產(chǎn)減產(chǎn)，整體供應縮減，目前煤礦市場需求疲軟，拉煤車較少。隨著下游補庫的基本結(jié)束，坑口出貨略有轉(zhuǎn)緩，貿(mào)易商觀望居多，坑口報價不斷下跌。港口方面，當前港口貿(mào)易商雖然有挺價意愿，但下游僅按需采購，且還價與報盤差距較大，當前港口成交甚少。不過由于當前港口可售資源較少，下調(diào)空間有限；港口方面，當前下游詢價偏少，除部分剛需用戶成交外，鮮有成交。當前貿(mào)易商普遍對后市悲觀，認為當前下游庫存偏高，產(chǎn)地煤價不斷下調(diào)，后期支撐偏弱；進口煤方面，當前進口煤市場較為冷清，隨著國內(nèi)煤價的不斷下跌，國內(nèi)終端轉(zhuǎn)而采購內(nèi)煤為主；需求方面，當前雖處于傳統(tǒng)用煤旺季，但因運輸?shù)葍?yōu)先長協(xié)，使得下游用煤企業(yè)庫存較高。當前煤礦產(chǎn)能充足，供煤較為穩(wěn)定。對于非電煤企業(yè)來講處于相對淡季，因此開工率偏低，采購不積極。供煤有所保障下，下游用煤企業(yè)庫存較高，煤價短期難以反彈。不過新一輪寒潮來襲，疊加市場可售資源偏少，因此短期內(nèi)價格較為穩(wěn)定，難有大幅度波動。但期貨的流動性嚴重不足，因此期貨我們建議繼續(xù)觀望。
策略
單邊：無
期限：無
期權(quán)：無
■風險
政策的突然調(diào)整，市場煤需求表現(xiàn)，運輸瓶頸影響，煤礦安全事故等，歐美能源危機情況，宏觀大環(huán)境等，進口煤超預期。
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