>> 招商證券-開普云(688228)Q3利潤(rùn)表現(xiàn)承壓，靜待政務(wù)元宇宙等新業(yè)務(wù)發(fā)展-221225
| 上傳日期： |
2022/12/26 |
大?。?/td>
| 460KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持（下調(diào)） |
作者： |
劉玉萍,孟林 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
公司前三季度營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)，扣非歸母凈利潤(rùn)同比虧所擴(kuò)大，主要系天易數(shù)聚Q3凈利潤(rùn)虧損，減少公司整體利潤(rùn)所致。
事件：公司前三季度營(yíng)收2.00億元，YoY +16.89%；歸母凈利潤(rùn)1354萬元，YoY +11.95%；扣非歸母凈利潤(rùn)-1181萬元，同比虧損擴(kuò)大。
收入季節(jié)性導(dǎo)致利潤(rùn)表現(xiàn)短期承壓。公司Q3單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8121萬元，YoY -3.11%；歸母凈利潤(rùn)1837萬元，YoY +134.18%；扣非歸母凈利潤(rùn)-340.8萬元，同比虧損擴(kuò)大，系天易數(shù)聚第三季度的凈利潤(rùn)虧損，減少公司的整體利潤(rùn)所致。公司去年同期并購(gòu)天易數(shù)聚，其營(yíng)收具有季節(jié)性，收入主要集中在第四季度，前三季度需提前投入資源維持業(yè)務(wù)發(fā)展。公司前三季度毛利率為43.68%，比去年同期下降8.77pct；銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用分別同比增長(zhǎng)52.96%/21.99%/19.99%。Q3單季毛利率為36.89%,較去年同期下降7.98pct，銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用分別同比變化+16.23%/+1.96%/-5.33%。
引領(lǐng)政務(wù)元宇宙發(fā)展，加快開辟能源數(shù)字化市場(chǎng)。公司聯(lián)合四川省打造“數(shù)字人”，助力開啟四川政務(wù)元宇宙新篇章。政務(wù)元宇宙是公司承前啟后的核心業(yè)務(wù)，公司推出新一代數(shù)融平臺(tái)和低代碼開發(fā)環(huán)境的創(chuàng)設(shè)平臺(tái)，全面覆蓋智慧政務(wù)“服務(wù)形態(tài)”、“服務(wù)體驗(yàn)”、“服務(wù)入口”、“服務(wù)地點(diǎn)”、“服務(wù)門戶”五大領(lǐng)域，包括政務(wù)場(chǎng)景AIGC、數(shù)字人、數(shù)字孿生等新形態(tài)產(chǎn)品。公司倡導(dǎo)理論先行，聯(lián)合清華大學(xué)編著了《政務(wù)元宇宙》，與北京大學(xué)共同成立“北大-開普云‘?dāng)?shù)字化轉(zhuǎn)型’聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室”。同時(shí)，隨著碳達(dá)峰、碳中和戰(zhàn)略和數(shù)字化轉(zhuǎn)型的要求，大數(shù)據(jù)、AI等在能源行業(yè)具有廣泛的市場(chǎng)空間，公司積極拓展數(shù)智能源領(lǐng)域布局，收購(gòu)天易數(shù)聚通過外延式擴(kuò)張完善開普云技術(shù)體系，豐富數(shù)智戰(zhàn)略發(fā)展。
給予“增持”投資評(píng)級(jí)。綜合考慮疫情對(duì)下游客戶IT支出影響，我們下調(diào)公司盈利預(yù)期，預(yù)計(jì)22-24年歸母凈利潤(rùn)0.73/0.88/1.07億元（前次預(yù)測(cè)0.85/1.19/1.48億元），當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)29/24/20x PE，給予“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
|
|
