>> 瑞達期貨-宏觀市場周報-221224
| 上傳日期： |
2022/12/26 |
大小： |
1191KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
柳瑜萍 |
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「本周小結(jié)及下周配置建議」
◆超通脹隱憂尚存，經(jīng)濟持續(xù)走弱。美國11月PCE物價指數(shù)延續(xù)了先前的放緩趨勢，同比增長5.5%，與市場預(yù)期持平且低于前值6%，然而核心PCE物價指數(shù)11月同比增長4.7%，低于前值的5%卻高于市場預(yù)期的4.6%。個人支出受物價高漲及利率上升的影響有所停滯，然而即便商品支出持續(xù)下降，服務(wù)支出卻有增無減，整體服務(wù)業(yè)需求仍就強勁。盡管PCE物價指數(shù)未如預(yù)期回落，11月耐用品訂單及密歇根通脹預(yù)期均有所下滑，其中耐用品訂單降幅更是遠(yuǎn)超市場預(yù)期，未來商品價格或繼續(xù)引導(dǎo)整體通脹水平下行，而服務(wù)業(yè)價格或在高利率環(huán)境影響經(jīng)濟增長后進一步下滑。
◆日本央行意外“放鷹”，美元承壓下行。本周日本央行意外上調(diào)10年期國債收益率目標(biāo)浮動區(qū)間來限制稍有起色的通脹水平。盡管本次聲明并非實質(zhì)性進行貨幣政策緊縮，但先前市場上日元普遍作為投資者購買高利率貨幣的低借貸成本貨幣，日本央行本次操作便使這項交易策略不復(fù)存在，同時未來更多日本資金或從海外回流至日本。而除日本外，歐洲央行官員在本周再次放鷹表示將使利率進入限制性區(qū)間來對抗通脹，使得市場對歐洲整體經(jīng)濟衰退風(fēng)險的擔(dān)憂進一步加劇。若能源價格再次飆升或經(jīng)濟超預(yù)期下滑，歐元或?qū)⑹軇?chuàng)大幅下跌。
◆本周我國央行公開市場凈投放7040億元。利率方面，12月LPR報價維持不變，1年期LPR報價3.65%，5年期以上LPR報價4.3%。在寬貨幣操作審慎的背景下，9月份以來LPR始終維持不變。一方面是由于前期寬松幅度較大，進入政策效果觀察期；另一方面，2023年將是疫后經(jīng)濟修復(fù)的關(guān)鍵時點，屆時需要更多寬信用政策支持經(jīng)濟修復(fù)。12月召開的中央經(jīng)濟工作會議部署明年貨幣政策“精準(zhǔn)有力”，寬信用仍然是貨幣政策主要著力點，后續(xù)LPR下調(diào)仍有概率。
◆資本市場方面，本周A股市場主要指數(shù)震蕩回調(diào)，滬指周跌超過3%，回落至3000-3050點區(qū)間。深成指以及創(chuàng)業(yè)板指亦回調(diào)超過3%。市場成交活躍度再度降溫，周中交易日兩市成交量不足6000億元。四期指亦明顯回調(diào)，中小盤指數(shù)呈弱明顯，中證500以及中證1000周跌超過5%。近期多項重要會議召開，政策對基本面的支撐信號更為明顯。
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