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行情回顧:周二國(guó)債期貨全天持續(xù)回落,尾盤(pán)明顯收跌。
　　資金市場(chǎng):公開(kāi)市場(chǎng)共50億逆回購(gòu)到期，央行開(kāi)展1940億7天期以及140億14天期逆回購(gòu)操作，日內(nèi)凈投放資金2030億元。銀行間隔夜加權(quán)回落，但交易所對(duì)應(yīng)期限資金價(jià)格大幅上行，上交所隔夜資金利率來(lái)到3.5%上方，資金分層現(xiàn)象明顯。
　　行情研判:周一晚間國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制發(fā)布文件，出臺(tái)《關(guān)于對(duì)新型冠狀病毒感染實(shí)施“Z類(lèi)乙管”的總體方案》，主要內(nèi)容包括將“新冠肺炎”更名為“新型冠狀病毒感染”，從明年1月8日起將新型冠狀病毒感染從“乙類(lèi)甲管”調(diào)整為“乙類(lèi)乙管”等。在管理措施方面，對(duì)于中外人員往來(lái)管理辦法的變動(dòng)成為今天市場(chǎng)調(diào)整的主要原因，本周以來(lái)消費(fèi)預(yù)期的回升以及出入境限制解除再度是的風(fēng)險(xiǎn)偏好開(kāi)溫，短期內(nèi)建議暫時(shí)止盈觀望。但從中期維度來(lái)看，我們認(rèn)為需求端的修復(fù)并非一日之功，在此期間各方面所積攢的多頭動(dòng)能都有望推動(dòng)利率進(jìn)一步下行。舉例來(lái)說(shuō)，贖回潮壓力下居民部門(mén)理財(cái)資金向存款轉(zhuǎn)移，11月人民幣存款大幅增長(zhǎng)，其中住戶(hù)部門(mén)同比多增1.5萬(wàn)億，但貸款需求偏弱的情況下這部分資金終將回歸債券市場(chǎng)，待短期內(nèi)資金壓力減弱，存款機(jī)構(gòu)配置壓力將會(huì)推動(dòng)利率下行。另外，近期國(guó)債期貨成交持倉(cāng)數(shù)據(jù)持續(xù)收縮，一方面說(shuō)明節(jié)前市場(chǎng)觀望情緒較濃，另一反面也說(shuō)明本輪反彈并未消耗過(guò)多籌碼,后續(xù)仍有空間。