>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-221227
| 上傳日期： |
2022/12/27 |
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| 3476KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【行情觀點(diǎn)】
鋼材方面，淡季疊加疫情擴(kuò)散沖擊，需求環(huán)比下滑，產(chǎn)量繼續(xù)回落，庫存逐漸累積。中央確定經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)，堅持房住不炒基礎(chǔ)上，確保房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展，穩(wěn)地產(chǎn)措施有望繼續(xù)釋放，需求預(yù)期相對樂觀。低利潤下鋼廠復(fù)產(chǎn)動能不足，疊加秋冬季限產(chǎn)以及粗鋼壓減，供應(yīng)壓力有所緩解。疫情管控持續(xù)放松，宏觀情緒回暖，盤面有望維持強(qiáng)勢。
鐵礦方面，供應(yīng)端全球發(fā)運(yùn)下滑，巴西暴雨對短期發(fā)運(yùn)的影響暫時有限;國內(nèi)到港大幅回落，港口庫存階段去庫。需求方面，上周鋼材表需回落，鋼廠盈利情況依然較差，鐵水產(chǎn)量小幅下滑，我們預(yù)計短期鐵水產(chǎn)量以穩(wěn)為主。短期來看，鋼廠對鐵礦的補(bǔ)庫需求持續(xù)，但前期上漲已經(jīng)對宏觀利好和補(bǔ)庫預(yù)期交易較為充分，鐵礦價格進(jìn)一步?jīng)_高的動力不足，我們預(yù)計鐵礦短期走勢以高位震蕩為主。
焦炭方面，現(xiàn)貨第四輪提漲基本落地，期價貼水部分劇烈震蕩。需求端，鐵水低位稍有提產(chǎn)，仍存部分補(bǔ)庫剛需提振爐料，但淡季煉鋼利潤不足以支撐爐料的持續(xù)反彈。供應(yīng)端，焦化利潤在持續(xù)提漲后扭虧為盈，焦炭供應(yīng)壓力預(yù)計將稍有累積。下游焦炭庫存仍低，但供應(yīng)回升會帶來累庫壓力，預(yù)計焦炭現(xiàn)貨以穩(wěn)為主，期價仍跟隨鋼價情緒劇烈盤整。
焦煤方面，現(xiàn)貨高價位成交有所走弱，蒙古煤繼續(xù)高位通關(guān)沖擊，盤面貼水部分較劇烈震蕩。臨近年關(guān)煤礦開工逐漸走低，銷售壓力驟減。但受進(jìn)口蒙煤八百車較高通關(guān)拖累，整體焦煤價格表現(xiàn)偏軟。下游焦化利潤修復(fù)，實(shí)現(xiàn)了部分補(bǔ)庫訴求。焦煤供需都小增，現(xiàn)貨價格預(yù)計穩(wěn)中稍有偏強(qiáng)，期價震蕩運(yùn)行。
砝錳方面，錳礦期現(xiàn)貨價格均有所上漲。鋼廠砝錳庫存偏低，貿(mào)易商采購情緒濃厚，南方市場供應(yīng)依然緊俏，北方貨源有銷往南方的情況。黑色系短期仍有反復(fù)，砝錳價格預(yù)計寬幅震蕩為主。砝鐵方面，砝鐵整體供需較為健康。砝鐵價格大幅回調(diào)后，預(yù)計鋼招前，8000一線有一定支撐力度。鋼廠內(nèi)砝鐵庫存水平仍然較低，對價格形成情緒上的支撐，預(yù)計硅鐵價格短期內(nèi)寬幅震蕩為主。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。
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