>> 華泰期貨-橡膠日報：返崗復(fù)工預(yù)期增強(qiáng)，橡膠偏強(qiáng)震蕩-221228
| 上傳日期： |
2022/12/28 |
大?。?/td>
| 1036KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
泰國、越南主產(chǎn)國降雨減少，割膠旺季對原料供應(yīng)有增加預(yù)期，膠水價格繼續(xù)回落，返崗復(fù)工預(yù)期增強(qiáng)，關(guān)注后期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動的恢復(fù)或有望帶來遠(yuǎn)月合約的企穩(wěn)反彈。
核心觀點(diǎn)
■市場分析
期現(xiàn)價差：12.27日，RU主力收盤12800元/噸（+155），NR主力收盤價9675元/噸（+110）。RU基差-550元/噸（-55），NR基差-8元/噸（-44）。RU非標(biāo)價差2125元/噸（+105），煙片進(jìn)口利潤+189元/噸（+172）。
現(xiàn)貨市場：12.27日，全乳膠報價12250元/噸（+100），混合膠報價10675元/噸（+50），3L現(xiàn)貨報價11600元/噸（+75）,STR20#報價1390美元/噸（+15），丁苯報價10600元/噸（0）。
泰國原料：生膠片43.89（-0.61），杯膠39.20泰銖/公斤（+0.20），膠水43.30泰銖/公斤（-1.30），煙片47.04泰銖/公斤（-0.06）。
國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：云南膠水10800元/噸（0），海南膠水11350元/噸（0）。
截至12.23日：交易所總庫存180613（+5791），交易所倉單159020（+1280）。
截止12.22日，國內(nèi)全鋼胎開工率為49.75%（-6.76%），國內(nèi)半鋼胎開工率為58.35%(-6.48%）。
觀點(diǎn)：供應(yīng)端，泰國、越南主產(chǎn)國降雨減少，割膠旺季對原料供應(yīng)有增加預(yù)期，膠水價格繼續(xù)回落，煙片進(jìn)口利潤走強(qiáng)；國內(nèi)基本迎來全面停割，海南原料價格持穩(wěn)；需求端，上周下游輪胎開工率環(huán)比降幅有所擴(kuò)大，隨著返崗人員陸續(xù)到崗，預(yù)期輪胎開工會有所恢復(fù)；庫存方面，青島保稅區(qū)庫存延續(xù)小幅累庫，截止至周二RU注冊倉單小幅累增，NR倉單去庫減緩持穩(wěn)，消費(fèi)終端輪胎成品庫存依舊居高不下。后期隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動逐步回暖，預(yù)計替換市場將環(huán)比改善，橡膠偏強(qiáng)震蕩。
策略
中性，隨著返崗人員陸續(xù)到崗，輪胎開工有增強(qiáng)預(yù)期，膠價下跌空間有限，關(guān)注RU遠(yuǎn)月逢低做多機(jī)會；20號膠期貨庫存連續(xù)降低，謹(jǐn)防追空風(fēng)險。
風(fēng)險
國內(nèi)需求繼續(xù)下行，全球產(chǎn)量的釋放節(jié)奏
|
|
