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寧夏鯤鵬60萬噸/年新增產(chǎn)能已成功產(chǎn)出產(chǎn)品，疊加局部地區(qū)有前期停車甲醇裝置重啟，甲醇整體供應(yīng)較前期有所增加，且臨近雙節(jié)上游廠家排庫需求仍存。當(dāng)前MTO裝置利潤依舊不佳，內(nèi)地及沿海裝置多維持前期的降負(fù)和停車狀態(tài)，傳統(tǒng)下游仍處消費(fèi)淡季，部分工廠已進(jìn)入放假狀態(tài)，終端需求維持疲軟狀況。近期國內(nèi)疫情持續(xù)爆發(fā)，運(yùn)力趨緊打壓產(chǎn)區(qū)價(jià)格。產(chǎn)銷區(qū)套利窗口持續(xù)打開，內(nèi)地發(fā)往銷區(qū)進(jìn)行套利后對港口形成沖擊。且臨近年關(guān)，后期雨雪天氣增多，物流運(yùn)費(fèi)增加的預(yù)期下將再次導(dǎo)致產(chǎn)地跌價(jià)去庫讓利運(yùn)費(fèi)。近期宏觀面釋放利好，甲醇跟隨大宗商品整體反彈，但現(xiàn)實(shí)仍處偏弱階段。且近期煤價(jià)松動(dòng)回落，成本支撐有所減弱，05合約反彈空間有限，預(yù)計(jì)仍維持弱勢震蕩運(yùn)行。底部受預(yù)期偏好和進(jìn)口縮量支撐，但頂部亦將被MTO利潤不佳和新投產(chǎn)能的不利影響所限制，05-09可考慮逢高反套。PP-3MA持續(xù)走擴(kuò)的驅(qū)動(dòng)不在，可考慮開始逢高做縮，后期若港口MTO裝置重啟亦有利于此價(jià)差做縮頭寸。