2021年11月，證監(jiān)會、國資委聯(lián)合發(fā)布《關于支持中央企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券的通知》（下稱“該項政策”“新政”），旨在進一步健全資本市場服務科技創(chuàng)新的支持機制，發(fā)揮中央企業(yè)科技創(chuàng)新的引領示范作用，促進科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)，引導各類金融資源加快向科技創(chuàng)新領域聚集，更好服務國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略。
該項政策的發(fā)布和實施，對于推動央企加大科技創(chuàng)新力度和公司債券市場發(fā)展繁榮具有積極作用。本文針對該項政策的出臺背景、政策內(nèi)容要點，以及央企科創(chuàng)債券市場現(xiàn)狀及前景做了相應述評。
央企科創(chuàng)公司債新政實施原因分析
?。ㄒ唬┛萍紕?chuàng)新關系國家安全、發(fā)展和繁榮等重大利益
長期以來，中國國民經(jīng)濟呈現(xiàn)粗放式增長特征，隨著經(jīng)濟社會環(huán)境形勢變化，原有資源依賴性經(jīng)濟發(fā)展模式日益難以為繼。近年以來，我國深入推進經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整升級，宏觀經(jīng)濟由高速增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，科技創(chuàng)新作為國民經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的支撐動力作用不斷突出。尤其新冠病毒疫情和國際局勢復雜變化情形下，大國科技博弈態(tài)勢明顯，部分西方國家甚至采取企圖遏制中國高科技發(fā)展步伐的科技企業(yè)制裁手段。面對我國產(chǎn)業(yè)鏈基礎能力和韌性不強，部分核心、關鍵技術受制于人等局面，我國還需著力加強以企業(yè)、高校和科研院所等為載體的科技自主創(chuàng)新，以維護國家安全、發(fā)展和繁榮等重大利益。
從國內(nèi)科技創(chuàng)新實踐來看，上個世紀90年代以來，我國深入實施科教興國戰(zhàn)略、創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略等重大戰(zhàn)略，我國科技創(chuàng)新取得巨大成就，對于促進國民經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展具有重大影響和促進作用。據(jù)科技部信息，截至2021年，全國高新技術企業(yè)數(shù)量達到33萬家，研發(fā)投入占全國企業(yè)投入的70%。另據(jù)發(fā)改委信息，2012至2021年，我國規(guī)模以上高技術制造業(yè)企業(yè)數(shù)量從2.46萬家增長至4.14萬家，高技術制造業(yè)占規(guī)模以上工業(yè)增加值比重從9.4%提高到15.1%，高技術產(chǎn)業(yè)體量顯著壯大。
?。ǘ┲醒肫髽I(yè)是科技創(chuàng)新的重要載體
中央企業(yè)在關系國家安全和國民經(jīng)濟命脈的主要行業(yè)和關鍵領域占據(jù)支配地位，是國民經(jīng)濟的重要支柱。近年來，我國央企的戶數(shù)從頂峰時期的196家降至如今97家，涉及核電、軍工、航空航天、化工、醫(yī)藥、電力、電信、電氣、汽車、機械、鋼鐵、有色、物流、建筑、交通、旅游等諸多領域。
中央企業(yè)在我國推進科技創(chuàng)新方面具有獨特而重要地位。近年以來，我國在航空航天、計算機、高鐵、海洋工程、移動通信、高端裝備等重大科技創(chuàng)新領域都有央企做出杰出貢獻。據(jù)《國資報告》一份研究顯示，“十三五”時期，中央企業(yè)累計獲得國家科技進步獎和技術發(fā)明獎364項，占全國同類獲獎總數(shù)的38%；累計研發(fā)經(jīng)費投入超過3.4萬億元，占全國的1/4；截至2021年擁有兩院院士229人，其中工程院院士數(shù)量占全國的1/5。
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本文研究的央企科技創(chuàng)新公司債券是由中央國有企業(yè)（含央企下屬公司）發(fā)行的債券全稱含有“科技創(chuàng)新公司債券”字樣的公司債券，不包括雖沒有“科技創(chuàng)新公司債券”貼標但有科技創(chuàng)新用途的其他公司債券。
2021年以來，中國誠通控股集團、國家開發(fā)投資集團等5家央企（含央企下屬公司）累計發(fā)行12只科技創(chuàng)新公司債券，發(fā)行金額累計171億元。發(fā)行央企數(shù)量僅相當于全國現(xiàn)有央企數(shù)量的約5%。從該發(fā)債金額與央企在科技創(chuàng)新領域投融資規(guī)模比較，債券融資在中央企業(yè)科技創(chuàng)新融資中的地位非常薄弱，這可能與中央企業(yè)融資能力強以及對科創(chuàng)債券融資重視程度不強有關，表明央企科技創(chuàng)新公司債券市場還有明顯發(fā)展?jié)摿?/div>
